序論：寫作是一種深度的自我表達(dá)。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內(nèi)心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇區(qū)塊鏈與資產(chǎn)證券化范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創(chuàng)作。

篇(1)

當(dāng)前，供應(yīng)鏈金融在國內(nèi)發(fā)展的如火如荼，各級(jí)政府的支持政策持續(xù)加碼，幾乎所有的金融市場參與者都在關(guān)注供應(yīng)鏈金融。公司在這個(gè)領(lǐng)域已經(jīng)布局探索了多年，并于2019年制定并開始實(shí)施供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)發(fā)展方案。金融科技是開展供應(yīng)鏈金融的必要條件，公司的發(fā)展方案中也明確提出了要開發(fā)供應(yīng)鏈金融管理平臺(tái)。結(jié)合近期本人在營銷“商票寶”過程中的體會(huì)，我想談一談對當(dāng)前公司發(fā)展供應(yīng)鏈金融的一些想法和建議。

一、加快金融科技建設(shè)。我們做供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是依托核心企業(yè)來服務(wù)核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的客戶，解決產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的融資需求，共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的發(fā)展共贏。要做好、做大供應(yīng)鏈金融，我們必須要構(gòu)建上下游一體化、數(shù)字化、智能化的信息系統(tǒng)、信用評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理體系，動(dòng)態(tài)把握中小微企業(yè)的經(jīng)營狀況，建立與實(shí)體企業(yè)之間更加穩(wěn)定緊密的關(guān)系。要想搭建這樣穩(wěn)定緊密的關(guān)系，我們必須依靠金融科技。然而，技術(shù)上的突破需要長時(shí)間的布局搭建，非一朝一夕，更需要投入巨大的成本，且無法在短時(shí)間收獲成效。因此，建議公司通過股權(quán)合作、技術(shù)入股等各種方式加強(qiáng)與金融科技公司的合作，在較短時(shí)間內(nèi)完成平臺(tái)的搭建，搶抓業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。

二、搭建開放的平臺(tái)。供應(yīng)鏈金融要圍繞核心企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈建立一種金融生態(tài)，這個(gè)生態(tài)里面有核心企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)等，這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)必須是開放的，生態(tài)越繁榮，對我們越有利。因此，我們的平臺(tái)不應(yīng)僅限于內(nèi)部業(yè)務(wù)操作使用，而應(yīng)該是對外開放的。當(dāng)前，公司面臨著客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整、利率市場化、互聯(lián)網(wǎng)金融科技平臺(tái)沖擊等危機(jī)，公司急需要通過自建平臺(tái)來融入互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的大潮，公司搭建的平臺(tái)不僅僅是服務(wù)于供應(yīng)鏈金融，也服務(wù)于公司全局，意義重大、刻不容緩。搭建開放的平臺(tái)，一是可以擴(kuò)大線上獲客渠道，提高公司知名度，有效降低管理成本；二是可以充分深挖存量客戶資源，增加客戶粘性；三是可以和各類金融機(jī)構(gòu)加大合作，掌握同行發(fā)展?fàn)顩r，提高戰(zhàn)略研判能力；四是可以更好發(fā)揮公司金融牌照優(yōu)勢，提升客戶質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展。

三、平臺(tái)業(yè)務(wù)方向探究。根據(jù)目前行業(yè)發(fā)展趨勢，結(jié)合公司業(yè)務(wù)開展的情況，可以探索開展以下三類業(yè)務(wù)。

（一）區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈債權(quán)融資服務(wù)。該類業(yè)務(wù)是市場最廣闊，最有發(fā)展?jié)摿Φ臉I(yè)務(wù)，公司應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)推進(jìn)。該業(yè)務(wù)是將區(qū)塊鏈技術(shù)與供應(yīng)鏈金融結(jié)合，運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)不可篡改、可追溯、多方共識(shí)等特點(diǎn)，把企業(yè)貿(mào)易過程中的賒銷行為產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，轉(zhuǎn)換為一種可拆分、可流轉(zhuǎn)、可持有到期、可融資的數(shù)字債權(quán)憑證，為核心企業(yè)的上游中小微企業(yè)提供線上應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓、融資及管理的服務(wù)。目前，國內(nèi)區(qū)塊鏈供應(yīng)鏈債權(quán)融資知名平臺(tái)有中企云鏈“云信”、眾安科技“眾企安鏈”、聯(lián)易融科技等。北京金控集團(tuán)依托旗下“北京小微企業(yè)金融綜合服務(wù)平臺(tái)”（以下簡稱小微金服平臺(tái)），聯(lián)合海淀區(qū)政府、微芯研究院等單位，于2020年2月7日正式上線基于區(qū)塊鏈的供應(yīng)鏈債權(quán)債務(wù)平臺(tái)，取得了良好效果。公司可以從兩個(gè)方向拓展該業(yè)務(wù)：一是圍繞公航旅集團(tuán)上下游客戶、公司戰(zhàn)略客戶開展業(yè)務(wù)，將原有的業(yè)務(wù)遷移到平臺(tái)上，進(jìn)而達(dá)到批量化操作；二是和省政府相關(guān)部門、各市州政府對接，推動(dòng)建立政府確權(quán)中心，構(gòu)建政企合作共贏的關(guān)系，進(jìn)一步穩(wěn)固公司覆蓋全省的金融服務(wù)體系基礎(chǔ)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資。票據(jù)作為一種具備包括無因性、要式性、返還性等特殊性質(zhì)的有價(jià)證券，其本身自帶融資功能，并且具有適合于進(jìn)行結(jié)構(gòu)化、相對安全的特點(diǎn)，成為了目前廣受追捧的熱點(diǎn)資產(chǎn)。國家持續(xù)大力支持票據(jù)市場高質(zhì)量發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國2020年票據(jù)業(yè)務(wù)量達(dá)148萬億元，較上年增逾12％。票據(jù)市場前景廣闊，各路資本紛紛加快布局，目前國內(nèi)規(guī)模較大的有京東科技“京票秒貼”、同城票據(jù)網(wǎng)、微票寶等平臺(tái)。開展互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資業(yè)務(wù)，一方面要依靠有吸引力的產(chǎn)品，另一方面要通過市場化的激勵(lì)機(jī)制去拓展市場。

篇(2)

傳統(tǒng)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)包括商業(yè)匯票的簽發(fā)、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等。各商業(yè)銀行均有較為明確的票據(jù)經(jīng)營模式。工、農(nóng)、中、建及郵儲(chǔ)銀行一般為票據(jù)業(yè)務(wù)的最終出資方，通過買斷或買入返售最終大量持有票據(jù)。以2015年12月底數(shù)據(jù)為例，由貸款口徑統(tǒng)計(jì)的持票行前五位分別為工商銀行5192億、建設(shè)銀行4398億、農(nóng)業(yè)銀行3569億、中國銀行2250億、郵政儲(chǔ)蓄銀行1572億，占票據(jù)融資總量的37%以上。

全國性股份制商業(yè)銀行及大多數(shù)城商行的經(jīng)營模式是將票據(jù)作為交易性資產(chǎn)，通過加大直貼、加快票據(jù)流轉(zhuǎn)速度賺取利差來盈利。2015年直貼業(yè)務(wù)量排名前四位的為招商銀行15517億、增加3444億，民生銀行14312億、增加7272億，工商銀行8773億、增加2134億，中信銀行7023億、增加571億，排位與2014年相同，但業(yè)務(wù)量均有大幅提高。2015年轉(zhuǎn)貼現(xiàn)買斷發(fā)生量前五位為民生銀行27萬億、招商銀行16萬億、平安銀行9萬億、浦發(fā)銀行1萬億、工商銀行1萬億，其中民生、招商、平安三大做市商合計(jì)發(fā)生量占整個(gè)市場交易量的一半以上。

當(dāng)前國內(nèi)主要商業(yè)銀行典型的票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營模式有以下幾種：

（一）綜合經(jīng)營型――工商銀行

工商銀行是票據(jù)市場最大的做市商。2000年，工商銀行在全國率先進(jìn)行票據(jù)業(yè)務(wù)管理經(jīng)營體制改革，在上海設(shè)立了票據(jù)營業(yè)部，這是票據(jù)市場上的第一個(gè)總行級(jí)專營機(jī)構(gòu)。2010年，工商銀行在行內(nèi)推行利潤中心改革試點(diǎn)，票據(jù)營業(yè)部為首批4個(gè)利潤中心之一。其積極推行票據(jù)業(yè)務(wù)的集約化、專業(yè)化經(jīng)營與管理取得顯著成效，其票據(jù)業(yè)務(wù)一直保持行業(yè)領(lǐng)先水平。目前其持票量金融系統(tǒng)排名第一、直貼量在四大行排名第一，其盈利模式正在由傳統(tǒng)的單純“持票生息”向“持票生息、交易獲利、收益”綜合協(xié)調(diào)發(fā)展的方向轉(zhuǎn)變，引領(lǐng)著票據(jù)市場走向。

（二）交易獲利型――民生銀行、平安銀行

民生銀行、平安銀行形成完整的票據(jù)業(yè)務(wù)鏈，通過買斷、回購、非標(biāo)、錯(cuò)配將票據(jù)業(yè)務(wù)通道周轉(zhuǎn)、交易獲利的功能充分發(fā)揮。其首先加大自己的直貼量，并與大量有票據(jù)買斷需求的其他股份制銀行、各地城商行及各種票據(jù)中介機(jī)構(gòu)合作，廣泛集中票源，通過頻繁買賣交易賺取利差。通過一系列通道，將買斷的票據(jù)轉(zhuǎn)為回購資產(chǎn)，賣出回購給農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行等傳統(tǒng)資金大行及資管通道，從中賺取交易利差。多采用以長拆短進(jìn)行期限錯(cuò)配，轉(zhuǎn)化為短期逆回購或非標(biāo)投資業(yè)務(wù)，在利率下行通道中進(jìn)行多次交易套利，充分挖掘利差空間。

（三）專注直貼型――招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行

招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行及大部分中小銀行票據(jù)經(jīng)營模式以直貼賣斷賺取差價(jià)為主，并通過資管通道持有大量票據(jù)資產(chǎn)，其業(yè)務(wù)經(jīng)營特點(diǎn)是對市場反應(yīng)敏銳，開票、承兌、直貼、轉(zhuǎn)貼聯(lián)動(dòng)發(fā)展，注重票據(jù)的系統(tǒng)內(nèi)循環(huán)，最大限度獲取收益。

（四）通道獲利型――稠州商業(yè)銀行等

以稠州商業(yè)銀行等為代表的一些中小銀行依靠自身政策靈活、信息充分等優(yōu)勢，為各行票據(jù)業(yè)務(wù)提供各種通道服務(wù)，從中賺取差價(jià)。

二、票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的制約因素

（一）票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展方式有待規(guī)范

一是部分機(jī)構(gòu)盲目追逐短期效益，在對市場研判不充分的情況下過度依賴于利用期限錯(cuò)配來獲取收益，以短期資金對接長期票據(jù)資產(chǎn)。二是部分機(jī)構(gòu)忽視條件限制而快速做大業(yè)務(wù)量，一旦市場利率發(fā)生劇烈變化，將面臨收益的減少甚至虧損，而且由于規(guī)模較大且集中，會(huì)對金融市場產(chǎn)生劇烈沖擊。三是部分機(jī)構(gòu)利用監(jiān)管套利規(guī)避規(guī)模管制的情況仍然存在。四是在票據(jù)回購業(yè)務(wù)過程中，存在交易雙方以授信或者承諾替代規(guī)范操作、以票據(jù)代保管替代票據(jù)交接與審驗(yàn)、先清單交易后交接票據(jù)、多重回購交易等現(xiàn)象，為追求業(yè)務(wù)效率而忽視業(yè)務(wù)流程。

（二）票據(jù)業(yè)務(wù)盈利模式單一

經(jīng)過多年的發(fā)展，票據(jù)業(yè)務(wù)的盈利模式基本保持固定。收益的獲取很大程度上取決于外部的規(guī)模、資金情況以及內(nèi)部的周轉(zhuǎn)等，票據(jù)市場上的各類騰挪也基本上在圍繞規(guī)模和資金做文章，而且在規(guī)避限制的過程中實(shí)際對收益也產(chǎn)生了損耗。整體而言，票據(jù)業(yè)務(wù)收益途徑較為局限，拓展票據(jù)業(yè)務(wù)盈利水平的手段也較為簡單。

（三）票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控形勢嚴(yán)峻

一是票據(jù)業(yè)務(wù)依然面臨較大的信用風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)。票據(jù)市場發(fā)生的信用違約事件較往年明顯增加，房地產(chǎn)、鋼鐵等受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的行業(yè)以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的企業(yè)成為信用風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)地帶。與此同時(shí)，在票據(jù)業(yè)務(wù)量顯著增加以及操作方式和經(jīng)營策略較為激進(jìn)的情況下，票據(jù)業(yè)務(wù)面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)有增無減。

二是票據(jù)業(yè)務(wù)所面臨的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)及操作風(fēng)險(xiǎn)日漸增加。一方面，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對同業(yè)業(yè)務(wù)和票據(jù)業(yè)務(wù)的監(jiān)管力度明顯增強(qiáng)。另一方面，票據(jù)業(yè)務(wù)未形成全國統(tǒng)一的票據(jù)市場，部分票據(jù)業(yè)務(wù)交易信息不透明，票據(jù)市場各色中介過度參與；部分銀行風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)與風(fēng)險(xiǎn)防控水平偏低。

三是互聯(lián)網(wǎng)金融及跨市場創(chuàng)新使票據(jù)業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)狀況更加復(fù)雜。互聯(lián)網(wǎng)金融和大資管市場的深度發(fā)展使得票據(jù)市場的參與門檻降低、參與主體更加多元、參與方式更加多樣、運(yùn)作模式更加復(fù)雜。金融市場的加速融合也使得風(fēng)險(xiǎn)的影響程度不斷加深，風(fēng)險(xiǎn)事件的影響傳導(dǎo)也更加迅猛。

三、票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢

（一）票據(jù)市場的法律制度等基礎(chǔ)設(shè)施有望得到完善發(fā)展

《票據(jù)法》有望在以下兩個(gè)重要方面得以修訂完善：一是修改票據(jù)法中關(guān)于票據(jù)基礎(chǔ)關(guān)系的規(guī)定，充分發(fā)揮票據(jù)的流通功能。遵循票據(jù)無因性原則，修改對于真實(shí)貿(mào)易背景的有關(guān)規(guī)定。二是對票據(jù)法中有關(guān)票據(jù)行為的書面形式做出修改，把電子票據(jù)簽發(fā)、承兌、背書轉(zhuǎn)讓等票據(jù)行為的電子流程納入票據(jù)基礎(chǔ)法律規(guī)范。

（二）票據(jù)市場將加速多元化發(fā)展

首先，票據(jù)市場機(jī)構(gòu)體系有望多樣化發(fā)展。證券、基金、保險(xiǎn)和信托等金融機(jī)構(gòu)也將逐步加強(qiáng)與銀行在票據(jù)資產(chǎn)管理方面的合作，并成為票據(jù)市場投資主體。票據(jù)市場準(zhǔn)入限制的放松、金融市場監(jiān)管強(qiáng)化和互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的推進(jìn)將進(jìn)一步促進(jìn)民間票據(jù)中介機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)平臺(tái)的穩(wěn)健和規(guī)范發(fā)展。其次，多元化和差異化業(yè)務(wù)創(chuàng)新更加豐富。隨著大資管平時(shí)代的到來，票據(jù)托管、票據(jù)理財(cái)、票據(jù)咨詢顧問以及票據(jù)交易等多類型跨市場票據(jù)金融服務(wù)將得以加快創(chuàng)新發(fā)展。

（三）票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展將更趨規(guī)范

銀行理財(cái)業(yè)務(wù)和同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)范監(jiān)管的強(qiáng)化為銀行跨市場業(yè)務(wù)創(chuàng)新增加了合規(guī)經(jīng)營的難度。各銀行內(nèi)部出于防控風(fēng)險(xiǎn)的需求也進(jìn)一步加強(qiáng)業(yè)務(wù)規(guī)范性建設(shè)，票據(jù)業(yè)務(wù)將更趨向健康發(fā)展。

（四）數(shù)字票據(jù)加速發(fā)展

數(shù)字票據(jù)是基于區(qū)塊鏈技術(shù)，結(jié)合現(xiàn)有的票據(jù)屬性、法規(guī)和市場特性，衍生出的全新的票據(jù)表現(xiàn)形式。它既具備電子票據(jù)的功能和優(yōu)點(diǎn)，又融合了區(qū)塊鏈技術(shù)的優(yōu)勢，將成為一種相對更安全、智能和便捷的票據(jù)形態(tài)。其優(yōu)點(diǎn)在于：（1）去中心化。無須與電子商業(yè)匯票系統(tǒng)（ECDS）進(jìn)行數(shù)據(jù)交換。（2）流程簡化，企業(yè)不需要到第三方或者開戶行辦理承兌、保證或登記質(zhì)押的手續(xù)，銀行也不需要進(jìn)行承兌行查詢和票據(jù)鑒定等。（3）去信任化。通過加密和時(shí)間戳，保障了數(shù)字票據(jù)流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的真實(shí)有效，通過連續(xù)可追溯的記錄解決了所有環(huán)節(jié)參與者對持票企業(yè)的信任問題。（4）去中介化。通過公開連續(xù)的區(qū)塊錄寫，實(shí)現(xiàn)了點(diǎn)對點(diǎn)交易（張強(qiáng)，2016）。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷革新，利用“互聯(lián)網(wǎng)+票據(jù)”實(shí)現(xiàn)數(shù)字票據(jù)并建立統(tǒng)一的交易平臺(tái)是大勢所趨。

四、商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展思考

（一）貼近市場，優(yōu)化組織架構(gòu)

自上而下建立相對集中的票據(jù)管理經(jīng)營體系，建立“總行―一級(jí)分行―二級(jí)分行―支行”為依托的上下聯(lián)動(dòng)的票據(jù)業(yè)務(wù)事業(yè)部化集中經(jīng)營模式。以農(nóng)業(yè)銀行為例，可將現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債部票據(jù)融資管理職能、機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)部票據(jù)買入返售業(yè)務(wù)管理職能集中整合至一個(gè)部門，統(tǒng)一管理全行票據(jù)業(yè)務(wù)。同時(shí)將總行票據(jù)營業(yè)部作為票據(jù)中心的總行經(jīng)營部門繼續(xù)進(jìn)行票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的市場操作，同時(shí)加強(qiáng)市場化創(chuàng)新，并及時(shí)傳導(dǎo)至各一級(jí)分行。一級(jí)分行票據(jù)中心主要行使票據(jù)直貼業(yè)務(wù)管理功能，同時(shí)承擔(dān)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和總行買入返售等市場業(yè)務(wù)的經(jīng)營職能。在二級(jí)分行推廣成立票據(jù)中心，作為票據(jù)直貼業(yè)務(wù)的專業(yè)經(jīng)營機(jī)構(gòu)，并配合支持一級(jí)分行的業(yè)務(wù)經(jīng)營。支行主要開展票據(jù)直貼業(yè)務(wù)的營銷。全行上下強(qiáng)化協(xié)同合作，發(fā)揮整體合力。

（二）明確定位，以效益為目標(biāo)

票據(jù)業(yè)務(wù)作為貨幣市場業(yè)務(wù)，其收益水平顯著高于其他貨幣市場業(yè)務(wù)品種。在資產(chǎn)配置及經(jīng)營管理方向和策略正確的情況下，票據(jù)業(yè)務(wù)的收益也能夠高于貸款等業(yè)務(wù)品種。同時(shí)，票據(jù)業(yè)務(wù)通過承兌保證金及其利差、承兌手續(xù)費(fèi)、回購及再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)等能夠?yàn)樯虡I(yè)銀行帶來諸多除利息收入和買賣利差收入之外的顯性和隱性收益。因此，商業(yè)銀行可將票據(jù)定位為交易性資產(chǎn)，鼓勵(lì)貼現(xiàn)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)體內(nèi)循環(huán)，即本行承兌的票據(jù)爭取在本行進(jìn)行貼現(xiàn)，并轉(zhuǎn)貼現(xiàn)至一級(jí)分行票據(jù)中心進(jìn)行市場操作，將票據(jù)業(yè)務(wù)的利潤穩(wěn)固在本行內(nèi)部，從而降低票據(jù)業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)資本占用。

（三）加快創(chuàng)新，確立領(lǐng)先優(yōu)勢

1. 票據(jù)資管。票據(jù)業(yè)務(wù)是銀行與券商合作的重要載體之一，票據(jù)資管業(yè)務(wù)就是銀行委托券商資產(chǎn)管理部門管理銀行資金，成立定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，并要求定向資產(chǎn)管理計(jì)劃購買本行票據(jù)資產(chǎn)。目前平安銀行、興業(yè)銀行、招商銀行均已大量開展票據(jù)資管業(yè)務(wù)。

2. 票據(jù)理財(cái)。票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)是將票據(jù)業(yè)務(wù)與理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展相結(jié)合，將理財(cái)票據(jù)業(yè)務(wù)納入定向理財(cái)融資業(yè)務(wù)，發(fā)行票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品。票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品是票據(jù)資產(chǎn)證券化的一種替代形式。銀行對中小企業(yè)已貼現(xiàn)票據(jù)進(jìn)行資產(chǎn)證券化能夠有效提升支持中小企業(yè)發(fā)展的作用。今后，政策支持將有利于銀行加快小微企業(yè)信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的開展，也將會(huì)吸引更多非銀行金融機(jī)構(gòu)的參與，預(yù)計(jì)票據(jù)資產(chǎn)證券化將是未來票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展的趨勢之一。

3. 互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)。互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)業(yè)務(wù)是指線上平臺(tái)借助大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)票據(jù)融資者和大眾投資者投資需求的直接對接。票據(jù)融資者將票據(jù)質(zhì)押于票據(jù)融資平臺(tái)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)據(jù)此設(shè)計(jì)理財(cái)產(chǎn)品，投資者在網(wǎng)上購買理財(cái)產(chǎn)品，投入理財(cái)資金即為融資者融得資金。互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)實(shí)質(zhì)上是以一種質(zhì)押融資，是一種借款型理財(cái)產(chǎn)品。銀行在其中負(fù)責(zé)票據(jù)的審驗(yàn)、保管和托收。目前主要有三種類型，一是專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財(cái)平臺(tái)如金銀貓、票據(jù)寶；二是銀行的定向融資理財(cái)產(chǎn)品，如民生銀行的e票通、招商銀行的E+穩(wěn)贏融資；三是電商平臺(tái)，如阿里旗下招財(cái)寶的票據(jù)貸、新浪旗下微財(cái)富的票據(jù)理財(cái)?shù)鹊取＞蛯I(yè)化、風(fēng)險(xiǎn)防控及品牌影響力而言，銀行系的票據(jù)定向融資理財(cái)產(chǎn)品更具競爭力。

4. 票據(jù)綜合服務(wù)。商業(yè)銀行可充分發(fā)揮自身集中、專業(yè)、風(fēng)控能力強(qiáng)的優(yōu)勢，為更多希望進(jìn)入票據(jù)市場但又缺乏相關(guān)人力和資源的小型銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、非銀行類金融機(jī)構(gòu)提供票據(jù)綜合服務(wù)，包括審驗(yàn)、保管、托收、信息技術(shù)支持等服務(wù)，咨詢顧問、交易撮合、票據(jù)經(jīng)紀(jì)等交易中介類服務(wù)。既可以為商業(yè)銀行票據(jù)業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來更大收益，又可以擴(kuò)大市場影響力。

5. 積極參與數(shù)字票據(jù)研發(fā)和試點(diǎn)。推行數(shù)字票據(jù)，可有效滿足資金化態(tài)勢下，票據(jù)參與主體多、持票時(shí)間短、交易要求快、轉(zhuǎn)讓次數(shù)多等交易需求和業(yè)務(wù)特點(diǎn)，防范操作風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)通過技術(shù)手段將紙質(zhì)票據(jù)和電子票據(jù)轉(zhuǎn)化為數(shù)字票據(jù)，逐步提升數(shù)字票據(jù)的市場占比。

篇(3)

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；供應(yīng)鏈金融；供應(yīng)鏈管理；中小企業(yè)融資；投貸聯(lián)動(dòng)

一、引言

供應(yīng)鏈金融（SupplyChainFinance）是近年來理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問題之一。隨著物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展和應(yīng)用，供應(yīng)鏈物流和信息流的共享和協(xié)調(diào)已經(jīng)取得了長足進(jìn)步，然而由于金融創(chuàng)新的相對滯后，資金流的梗阻逐漸成為供應(yīng)鏈發(fā)展的瓶頸。大力發(fā)展供應(yīng)鏈金融，是推動(dòng)供應(yīng)鏈創(chuàng)新和應(yīng)用、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)需要和重要手段。自Timme（2000）首次提出供應(yīng)鏈金融的概念以來，國內(nèi)外諸多學(xué)者從不同視角闡述了供應(yīng)鏈金融的定義和內(nèi)涵。Timme（2000）認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是一個(gè)協(xié)作過程，其參與者包括供應(yīng)鏈內(nèi)的參與企業(yè)以及供應(yīng)鏈外的金融提供者（如銀行）；在協(xié)作過程中需要同時(shí)考慮物流、資金流、信息流以及相應(yīng)資產(chǎn)，并將其嵌入在供應(yīng)鏈參與主體的經(jīng)營中，以實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的目標(biāo)。Hofmann（2005）提出的供應(yīng)鏈金融概念更具代表性和一般性。他認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是包括供應(yīng)鏈參與企業(yè)及外部服務(wù)提供者（如銀行等金融機(jī)構(gòu)）在內(nèi)的兩個(gè)以上組織共同創(chuàng)造供應(yīng)鏈價(jià)值的一種途徑，并通過計(jì)劃、執(zhí)行和控制金融資源在參與主體之間的流動(dòng)來加以實(shí)現(xiàn)。Lamoureux（2008）認(rèn)為供應(yīng)鏈金融是一個(gè)優(yōu)化的過程，這一過程基于核心企業(yè)主導(dǎo)的生態(tài)圈，通過嵌入成本分析、資本管理和各種融資手段，對供應(yīng)鏈內(nèi)的物流、信息流進(jìn)行整合、歸集和利用，從而增加資金的可得性、降低成本，對供應(yīng)鏈進(jìn)行系統(tǒng)優(yōu)化。根據(jù)2016年3月國際商會(huì)（ICC）的《供應(yīng)鏈金融技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)定義》，供應(yīng)鏈金融是指“通過模式創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，對供應(yīng)鏈中營運(yùn)資本和流動(dòng)性資金的使用進(jìn)行優(yōu)化，降低供應(yīng)鏈的資金成本和整體風(fēng)險(xiǎn)，提升供應(yīng)鏈的效率”。楊紹輝（2005）指出，供應(yīng)鏈金融能在供應(yīng)鏈管理中有效整合資金流，既為供應(yīng)鏈中各個(gè)節(jié)點(diǎn)的企業(yè)提供商貿(mào)金融服務(wù)，也能夠給供應(yīng)鏈中的弱勢企業(yè)（中小企業(yè)）提供信貸融資。王嬋（2007）認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是銀行提供的一類金融產(chǎn)品和服務(wù)，這種產(chǎn)品和服務(wù)將供應(yīng)鏈上的所有企業(yè)看成一個(gè)整體，將資金有效注入到供應(yīng)鏈上的相關(guān)企業(yè)，并根據(jù)交易的性質(zhì)和特點(diǎn)設(shè)計(jì)融資方案。胡躍飛（2008）在供應(yīng)鏈金融研究中引入核心企業(yè)和非核心企業(yè)的概念，并指出供應(yīng)鏈金融不同于傳統(tǒng)的金融服務(wù)，其主要基于供應(yīng)鏈內(nèi)部交易結(jié)構(gòu)的研究，并圍繞核心企業(yè)應(yīng)用自償性貿(mào)易融資的信貸模式（稱為“1+N”模式），進(jìn)行閉環(huán)運(yùn)作，為供應(yīng)鏈參與企業(yè)提供系統(tǒng)性的金融服務(wù)，包括信貸融資及支付、結(jié)算、理財(cái)?shù)染C合金融服務(wù)。大多數(shù)國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為，供應(yīng)鏈金融是以真實(shí)貿(mào)易背景為前提，依托核心企業(yè)的實(shí)力和信用，運(yùn)用自償性貿(mào)易融資的原理和動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押、物流監(jiān)管等手段，對供應(yīng)鏈參與企業(yè)提供綜合性的、全面的金融服務(wù)（宋華，2015）。隨著產(chǎn)融結(jié)合以及全球化的發(fā)展，供應(yīng)鏈金融已成為各行業(yè)增強(qiáng)競爭力、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展、打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的重要手段，也是金融機(jī)構(gòu)適應(yīng)新的競爭形勢、支持優(yōu)勢企業(yè)強(qiáng)化競爭力、解決中小企業(yè)融資難融資貴問題、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點(diǎn)方向之一。如何幫助我國優(yōu)勢企業(yè)構(gòu)建完善的供應(yīng)鏈金融體系、優(yōu)化全球供應(yīng)鏈效率，對支持我國企業(yè)打造全球化的供應(yīng)鏈生態(tài)系統(tǒng)、增強(qiáng)全球競爭力至關(guān)重要，這也是金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、服務(wù)國家戰(zhàn)略的重要體現(xiàn)。本文分析目前我國發(fā)展供應(yīng)鏈金融的意義及面臨的障礙，并有針對性地提出對策建議，以期為推動(dòng)我國金融領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、充分發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作用提供參考。

二、發(fā)展供應(yīng)鏈金融、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要意義

（一）對商業(yè)銀行的意義：有助于開展差異化競爭，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2016年末，我國銀行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到232萬億元。但是從具體業(yè)務(wù)來看，我國商業(yè)銀行的同質(zhì)化競爭較為嚴(yán)重。隨著多層次資本市場的逐步完善，優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以通過股權(quán)融資、債券融資、資產(chǎn)證券化等方式解決大部分融資需求，中小企業(yè)板、創(chuàng)業(yè)板、新三板有助于逐步解決資質(zhì)較好的中小企業(yè)的融資需求。因此，社會(huì)融資規(guī)模中銀行貸款的占比趨于下降。近年來，第三方支付、網(wǎng)絡(luò)借貸等新金融業(yè)態(tài)快速發(fā)展，在利率市場化和金融脫媒的大趨勢下，商業(yè)銀行必須逐步擺脫主要依靠存貸利差的傳統(tǒng)經(jīng)營模式，開展差異化競爭。商業(yè)銀行可從客戶和產(chǎn)品兩個(gè)維度進(jìn)行創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。一個(gè)維度是擴(kuò)大商業(yè)銀行服務(wù)的客戶群體。過去商業(yè)銀行往往聚焦于少數(shù)大客戶，使得各家銀行陷入同質(zhì)化競爭，拼利率、拼人脈。而活力較強(qiáng)、吸收大量勞動(dòng)力的中小企業(yè)，由于存在信息不對稱，加之企業(yè)往往缺乏合適的抵押品，銀行一般不愿意為其提供金融服務(wù)；即使提供金融服務(wù)，銀行也通常要求較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，進(jìn)而導(dǎo)致中小企業(yè)融資難、融資貴的問題。通過創(chuàng)新金融模式和服務(wù)方式，將數(shù)量龐大的中小企業(yè)納入服務(wù)范圍，是商業(yè)銀行未來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張的重要方向之一。另一個(gè)維度是為客戶提供新的產(chǎn)品和服務(wù)。商業(yè)銀行要加大產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新力度，更多地從以固定資產(chǎn)投資貸款、流動(dòng)資金貸款轉(zhuǎn)向與產(chǎn)品銷售、貿(mào)易有關(guān)的金融服務(wù)（姜洋，2016）。發(fā)展供應(yīng)鏈金融有助于商業(yè)銀行推動(dòng)上述兩個(gè)維度的創(chuàng)新和拓展：第一，供應(yīng)鏈金融有助于商業(yè)銀行開發(fā)原來不能服務(wù)的中小企業(yè)客戶資源，并且通過基于貿(mào)易背景、引入核心企業(yè)信用等方式進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防控。核心企業(yè)在構(gòu)建生態(tài)鏈、選擇上下游合作企業(yè)時(shí)，會(huì)選擇競爭力強(qiáng)、信譽(yù)好的企業(yè)作為合作對象，因此核心企業(yè)本身就以交易和產(chǎn)品作為載體對上下游客戶進(jìn)行篩選，形成了一道準(zhǔn)入門檻，對于商業(yè)銀行來說發(fā)揮了“看門人”的作用。在銀企合作中，供應(yīng)鏈金融依托核心企業(yè)的信用以及封閉運(yùn)作等手段，可大大降低商業(yè)銀行與中小企業(yè)合作的準(zhǔn)入門檻，使商業(yè)銀行得以挖掘原來不能服務(wù)的中小企業(yè)客戶資源。第二，供應(yīng)鏈金融有助于商業(yè)銀行拓展與核心企業(yè)合作的深度和廣度。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中具有強(qiáng)勢的談判地位和較強(qiáng)的影響力，但作為客戶對商業(yè)銀行的忠誠度往往比較低。如果商業(yè)銀行通過供應(yīng)鏈金融的相關(guān)產(chǎn)品將核心企業(yè)與其上下游的企業(yè)一起鎖定，建立起完整的金融生態(tài)圈，那么核心企業(yè)對商業(yè)銀行的忠誠度和粘性將大為提升。例如平安銀行通過與國內(nèi)某知名家電公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同打造供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，有效鎖定了該家電公司的相關(guān)業(yè)務(wù)，再圍繞核心企業(yè)與上下游企業(yè)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)生態(tài)圈級(jí)的開發(fā)，為平安銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（二）對中小企業(yè)的意義：有助于緩解資金緊張，解決融資難、融資貴問題。供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為了降低運(yùn)營成本、實(shí)現(xiàn)利潤最大化，往往利用其優(yōu)勢地位對上下游的中小企業(yè)提出更短的交貨周期、更好的商品質(zhì)量、更低的商品價(jià)格和更有利的收付款周期①等要求，從而給本身就存在資金約束的上下游中小企業(yè)帶來更大的財(cái)務(wù)壓力。國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，我國工業(yè)中小企業(yè)的應(yīng)收賬款已接近8萬億元，部分企業(yè)的貨款相互拖欠，無法在實(shí)際經(jīng)營中發(fā)揮作用，成為阻礙我國中小企業(yè)發(fā)展的重要障礙之一。核心企業(yè)的這種做法雖然在短期內(nèi)有利于控制成本、實(shí)現(xiàn)更大的利潤，但長期來看，如果供應(yīng)鏈上的其他企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，最終將損害包括核心企業(yè)在內(nèi)的供應(yīng)鏈的整體效率。傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)難以為中小企業(yè)提供充足的資金支持。以信用結(jié)構(gòu)為例，商業(yè)銀行授信按信用結(jié)構(gòu)劃分，一般分為三類：免擔(dān)保授信、保證擔(dān)保授信和抵質(zhì)押擔(dān)保授信。由于中小企業(yè)實(shí)力較弱、風(fēng)險(xiǎn)較大，商業(yè)銀行一般不會(huì)提供免擔(dān)保授信。一般的解決方案是要求中小企業(yè)提供固定資產(chǎn)作為抵押，而中小企業(yè)的固定資產(chǎn)通常較少，缺乏銀行可接受的抵押資產(chǎn)，因此抵質(zhì)押擔(dān)保授信也很難實(shí)現(xiàn)。現(xiàn)實(shí)中的常見解決方案是中小企業(yè)尋找第三方提供擔(dān)保，一般是由第三方擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保。然而，由于擔(dān)保公司的杠桿率通常較高、風(fēng)險(xiǎn)較大，銀行對很多擔(dān)保公司并不認(rèn)可，且高額的擔(dān)保費(fèi)將進(jìn)一步抬升中小企業(yè)的融資成本，因此保證擔(dān)保授信也不能很好地滿足中小企業(yè)融資需求。總的來看，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行授信評(píng)審方法對中小企業(yè)并不適用，以致中小企業(yè)面臨融資難問題。中小企業(yè)融資遇到的另一個(gè)問題是融資貴。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)理論，高風(fēng)險(xiǎn)必然要對應(yīng)著較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。如果將中小企業(yè)看成獨(dú)立的、孤立的個(gè)體，由于中小企業(yè)相對而言管理不規(guī)范、可從中小企業(yè)獲取的信息也相對較少，因此商業(yè)銀行一般認(rèn)為中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，必然要求較高的利率以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)。此外，由單筆授信額度小、信息獲取成本高等原因?qū)е碌母咝刨J成本，最終也會(huì)轉(zhuǎn)嫁到中小企業(yè)身上，造成融資貴難題。中小企業(yè)融資難、融資貴問題在當(dāng)前“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的新形勢下顯得尤其突出。不少科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的產(chǎn)品較好，也已經(jīng)有了較多的下游需求，但由于下游賬款回款較慢、無法及時(shí)回籠資金以保證研發(fā)的持續(xù)投入和人員的穩(wěn)定性，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營陷入困境。很多科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的失敗都源于資金鏈斷裂，而非技術(shù)問題和市場拓展失敗。發(fā)展供應(yīng)鏈金融能夠較好地解決中小企業(yè)面臨的融資難、融資貴問題。在實(shí)際商業(yè)環(huán)境中，企業(yè)并不是孤立存在的，它的身份和定位是某一條甚至某幾條供應(yīng)鏈上的細(xì)胞，其對資金的需求具有真實(shí)的商品或服務(wù)交易背景。供應(yīng)鏈金融基于這一框架，能夠有效降低中小企業(yè)獲得金融服務(wù)的難度。這是因?yàn)楣?yīng)鏈金融立足于整個(gè)供應(yīng)鏈和真實(shí)的交易背景，不再局限于對某家中小企業(yè)這一孤立個(gè)體的經(jīng)營狀況、資信情況等進(jìn)行評(píng)審，更多地是以供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)為中心，基于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈角度對中小企業(yè)進(jìn)行整體的資信評(píng)估。

（三）對核心企業(yè)的意義：有助于打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，提升供應(yīng)鏈的整體競爭力。隨著產(chǎn)業(yè)協(xié)同的逐步深入，市場競爭已經(jīng)從個(gè)體企業(yè)之間轉(zhuǎn)到產(chǎn)業(yè)鏈與產(chǎn)業(yè)鏈之間、供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈之間。小至單個(gè)企業(yè)之間的競爭，大至國家與國家之間的產(chǎn)業(yè)競爭均是如此。核心企業(yè)打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，有助于強(qiáng)化其市場競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。核心企業(yè)要想打造一個(gè)完善的、可持續(xù)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，就要對供應(yīng)鏈上的上下游企業(yè)在物流、信息流和資金流方面進(jìn)行優(yōu)化管理，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，以降低“能耗”、提升性能。隨著互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)的快速發(fā)展和廣泛應(yīng)用，物流和信息流的信息共享和協(xié)調(diào)已經(jīng)取得了長足進(jìn)步，然而由于融資方式、工具創(chuàng)新的滯后，在供應(yīng)鏈的部分關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，資金流的分布不均、流動(dòng)速度不均、成本不均等低效率因素嚴(yán)重影響了供應(yīng)鏈效率的進(jìn)一步提升，亟待解決。最基本的供應(yīng)鏈金融由核心企業(yè)提供，例如對下游企業(yè)采用賒銷方式，對上游供應(yīng)商采用預(yù)付賬款方式。但核心企業(yè)自身的流動(dòng)性也是有限的，因此必須從商業(yè)銀行等外部金融機(jī)構(gòu)引入更多的流動(dòng)性，才能優(yōu)化上下游企業(yè)的整體資金流狀況。核心企業(yè)的融資成本降低了，整個(gè)供應(yīng)鏈的資金成本就降低了，核心企業(yè)的采購成本也就隨之降低，核心企業(yè)的利潤以及整個(gè)供應(yīng)鏈的效率和競爭力隨之提升，這就是核心企業(yè)與銀行開展供應(yīng)鏈金融合作的基本動(dòng)力。核心企業(yè)在供應(yīng)鏈資金流的整體規(guī)劃中充當(dāng)全局策劃者和頂層設(shè)計(jì)者，基于大數(shù)據(jù)分析，獲得上下游企業(yè)間資金流分布情況、流動(dòng)速度、積淀情況等信息，從而做出最優(yōu)決策，將“源頭活水”引到最“干旱”的地方。而核心企業(yè)本身既可以通過自有資金直接成為“源頭活水”的提供者，也可以依托自身信用成為資金的間接提供者。核心企業(yè)由于信用評(píng)級(jí)較高，能夠比較便利地從金融機(jī)構(gòu)獲得低成本融資，并轉(zhuǎn)而為供應(yīng)鏈上下游的中小企業(yè)提供資金支持。這種方式可以帶來兩方面的效益：一是核心企業(yè)通過發(fā)展供應(yīng)鏈金融，拓展了業(yè)務(wù)空間，有助于提高企業(yè)利潤；二是核心企業(yè)通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)，與上下游企業(yè)形成更加緊密的協(xié)作關(guān)系，打造穩(wěn)健、牢固的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

三、供應(yīng)鏈金融發(fā)展中面臨的困難和障礙

供應(yīng)鏈金融在我國具有非常大的發(fā)展空間和潛力，但目前供應(yīng)鏈金融在發(fā)展中還面臨一些困難和障礙，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）供應(yīng)鏈金融缺乏完善的法律規(guī)制和統(tǒng)一、專業(yè)的行業(yè)自律規(guī)則。一是法律法規(guī)和規(guī)章制度不健全，帶來了行業(yè)無序發(fā)展的亂象。以“供應(yīng)商回購”的模式（楊斌等，2016）為例，“供應(yīng)商回購”在財(cái)務(wù)上應(yīng)該如何處理，有關(guān)規(guī)章和財(cái)務(wù)制度并未有明確的規(guī)定。從業(yè)務(wù)實(shí)踐來看，既有按照“不符合金融資產(chǎn)終止確認(rèn)條件的應(yīng)收賬款保理”進(jìn)行處理的，也有以“客戶以按揭貸款、融資租賃方式購買設(shè)備，如未按期還款，公司將以公允價(jià)格回購設(shè)備以提供代償”的方式進(jìn)行處理的，還有按照“負(fù)有向金融機(jī)構(gòu)回購剩余按揭貸款的義務(wù)”和“有回購合作協(xié)議下的相關(guān)租賃物的義務(wù)”的方式進(jìn)行處理的。法律法規(guī)和規(guī)章制度還不夠健全，相關(guān)規(guī)則有待細(xì)化，不利于明晰供應(yīng)鏈金融市場各參與方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，不利于促進(jìn)供應(yīng)鏈金融的長期有序發(fā)展。二是缺乏統(tǒng)一、專業(yè)的行業(yè)自律機(jī)制。供應(yīng)鏈的創(chuàng)新、應(yīng)用和發(fā)展對提高國家的產(chǎn)業(yè)競爭力至關(guān)重要，歐美不少國家都成立了專業(yè)的自律協(xié)會(huì)，如美國的供應(yīng)鏈管理專業(yè)協(xié)會(huì)CSCMP等。我國供應(yīng)鏈金融發(fā)展過程存在著自律機(jī)制不健全、運(yùn)作標(biāo)準(zhǔn)化缺失等問題，亟需成立統(tǒng)一、專業(yè)的行業(yè)自律協(xié)會(huì)，推動(dòng)整個(gè)行業(yè)加強(qiáng)規(guī)范建設(shè)。但是，目前我國在供應(yīng)鏈金融行業(yè)自律方面尚未實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一管理。例如，中國電子商務(wù)協(xié)會(huì)下設(shè)供應(yīng)鏈金融專業(yè)委員會(huì)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)受國家工業(yè)和信息化部的指導(dǎo)和國家民政部的監(jiān)督管理；商務(wù)部中國國際經(jīng)濟(jì)合作學(xué)會(huì)也設(shè)有供應(yīng)鏈金融委員會(huì)，其業(yè)務(wù)活動(dòng)受商務(wù)部的指導(dǎo)和國家民政部的監(jiān)督管理。不同的行業(yè)組織，其職能、標(biāo)準(zhǔn)、管理機(jī)制等均不統(tǒng)一，這對于供應(yīng)鏈金融的進(jìn)一步發(fā)展是不利的。

（二）供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品和服務(wù)比較匱乏且成本較高。目前國內(nèi)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)重心仍然是傳統(tǒng)的信貸類金融產(chǎn)品，對供應(yīng)鏈金融缺乏足夠的理解和重視，設(shè)立專門部門提供專業(yè)化供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的商業(yè)銀行不多。同時(shí)，由于國內(nèi)對供應(yīng)鏈金融的研究尚處于起步階段，商業(yè)銀行很少從信息不對稱、公司金融、博弈論等視角來開發(fā)、設(shè)計(jì)供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)，因而目前產(chǎn)品線僅有保理業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款質(zhì)押等一些常規(guī)產(chǎn)品，創(chuàng)新性明顯不足。好的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)應(yīng)該能夠通過引入上下游的信用和交叉驗(yàn)證，從而降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和企業(yè)的融資成本。但目前國內(nèi)的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的成本依然高居不下，未能充分實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的整體協(xié)同，也就無法達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)基準(zhǔn)的目的。

（三）供應(yīng)鏈成員企業(yè)之間未能形成密切的業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系。供應(yīng)鏈金融的發(fā)展離不開上下游企業(yè)的密切協(xié)同。Ozer等（2014）建立了一個(gè)兩級(jí)供應(yīng)鏈模型，對供應(yīng)鏈企業(yè)的業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系進(jìn)行理論分析和實(shí)證研究。理論分析表明，上游供應(yīng)商希望得到下游零售商的需求預(yù)測，以便更好地規(guī)劃生產(chǎn)，而下游零售商為了確保供貨充足，經(jīng)常隱藏其真實(shí)的需求預(yù)測信息；上下游企業(yè)之間的信任程度、信用狀況以及供應(yīng)商自身對最優(yōu)供應(yīng)鏈的預(yù)測能力影響整個(gè)供應(yīng)鏈的效率和企業(yè)利潤。實(shí)證結(jié)果則表明，對于非長期合作關(guān)系的供應(yīng)鏈（例如“一錘子買賣”），中國企業(yè)相比于美國企業(yè)，信任度和信用情況都顯著更低；中國的個(gè)人客戶更愿意信賴美國的合作方而不是中國的合作方，他們認(rèn)為美國的合作方更值得信賴且信譽(yù)度更高，因?yàn)槊绹暮献鞣礁敢夥窒砥湔鎸?shí)的需求預(yù)測結(jié)果。Ozer等（2014）的研究充分揭示了上下游企業(yè)之間的信任和信息共享對供應(yīng)鏈效率的影響。但在國內(nèi)業(yè)務(wù)實(shí)踐中，大多數(shù)核心企業(yè)未能與上下游企業(yè)形成信息共享、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、封閉管理的全供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)協(xié)同關(guān)系，這就給供應(yīng)鏈金融的發(fā)展帶來了障礙。

四、推動(dòng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的若干對策建議

（一）國家層面的對策建議。1．完善相關(guān)的法律法規(guī)，為供應(yīng)鏈金融發(fā)展?fàn)I造良好的法制環(huán)境。建議立法機(jī)關(guān)和相關(guān)監(jiān)管部門修訂、完善相應(yīng)的法律法規(guī)和規(guī)章制度，為供應(yīng)鏈金融發(fā)展提供有力的法律保障和制度指引。例如，目前在信用證和擔(dān)保方面已有完善的法律規(guī)定和司法解釋，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部一般也有明確的操作規(guī)程。但與供應(yīng)鏈金融相關(guān)的應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉單質(zhì)押等法律權(quán)益關(guān)系更為復(fù)雜（張龍飛和李光曼，2017），對于供應(yīng)鏈金融的某些關(guān)鍵環(huán)節(jié)中的問題如何處理尚存在一定的爭議，因而需要由法律法規(guī)、行政規(guī)章對有關(guān)各方的權(quán)利義務(wù)加以進(jìn)一步明確。2．成立全國統(tǒng)一的供應(yīng)鏈金融行業(yè)協(xié)會(huì)。建議有關(guān)部門加強(qiáng)協(xié)調(diào)，成立全國統(tǒng)一的供應(yīng)鏈金融行業(yè)自律組織，充分發(fā)揮行業(yè)自律組織的行業(yè)監(jiān)管、行業(yè)協(xié)調(diào)和行業(yè)保護(hù)作用，制定供應(yīng)鏈金融方面的標(biāo)準(zhǔn)性文件，明確行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)規(guī)范，行業(yè)自律準(zhǔn)則，形成行業(yè)統(tǒng)一慣例。成立統(tǒng)一的行業(yè)自律組織有助于配合監(jiān)管部門整頓供應(yīng)鏈金融市場亂象，強(qiáng)化商業(yè)銀行和企業(yè)自律，規(guī)范從業(yè)機(jī)構(gòu)市場行為，推動(dòng)從業(yè)機(jī)構(gòu)更好地通過供應(yīng)鏈金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

（二）商業(yè)銀行層面的對策建議。1．成立供應(yīng)鏈金融專營部門，逐步打造供應(yīng)鏈金融生態(tài)體系。目前，國內(nèi)許多商業(yè)銀行都在發(fā)展交易銀行業(yè)務(wù)，其核心就是圍繞供應(yīng)鏈上下游的企業(yè)開展金融業(yè)務(wù)（宋亮華，2016）。為了更好地發(fā)展供應(yīng)鏈金融，商業(yè)銀行可成立供應(yīng)鏈金融事業(yè)部等專營部門，并建立獨(dú)立的信息管理系統(tǒng)、財(cái)務(wù)核算系統(tǒng)等，形成產(chǎn)品研發(fā)、市場開拓、項(xiàng)目評(píng)審和貸后管理等全流程運(yùn)營和管理體系。供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品通常分為三大類：應(yīng)收類、預(yù)付類和存貨類。基于應(yīng)收賬款的應(yīng)收類產(chǎn)品是商業(yè)銀行拓展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的主要領(lǐng)域之一，具體業(yè)務(wù)包括買方信貸、賣方信貸、保理業(yè)務(wù)、應(yīng)收賬款質(zhì)押等。這幾項(xiàng)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)成為商業(yè)銀行開展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的聚焦領(lǐng)域，并以此為突破口，逐步打造覆蓋全產(chǎn)品系列的供應(yīng)鏈金融服務(wù)體系。2．創(chuàng)新供應(yīng)鏈金融模式設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配。商業(yè)銀行需要在供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和服務(wù)的品種上充分挖掘深度和廣度，并創(chuàng)新模式設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的匹配，優(yōu)化供應(yīng)鏈的整體效率。為此，可依托商業(yè)銀行設(shè)立的博士后工作站，加強(qiáng)供應(yīng)鏈金融方面的理論和應(yīng)用研究，引進(jìn)外部的專業(yè)研究人才，將理論研究與商業(yè)銀行一線從業(yè)人員實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的特長相結(jié)合，創(chuàng)新設(shè)計(jì)相應(yīng)的供應(yīng)鏈金融模式，推動(dòng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。一是研究加快供應(yīng)鏈金融信息系統(tǒng)的建設(shè)，探索大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等技術(shù)應(yīng)用，降低風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，從而降低供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的成本、提高收益；二是研究更好地發(fā)揮核心企業(yè)的作用，依托核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中的優(yōu)勢，引入核心企業(yè)的擔(dān)保、回購以及在風(fēng)險(xiǎn)化解中的并購等機(jī)制，降低供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)。3．發(fā)揮投貸聯(lián)動(dòng)機(jī)制的作用，分享供應(yīng)鏈成長帶來的收益。國有企業(yè)混合所有制改革正在持續(xù)推進(jìn)。不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也在引入戰(zhàn)略投資者，以期獲得更多的資金以拓展業(yè)務(wù)線。商業(yè)銀行可將投貸聯(lián)動(dòng)的政策紅利轉(zhuǎn)化為創(chuàng)新發(fā)展動(dòng)力，積極在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域布局，通過與第三方投資機(jī)構(gòu)緊密合作或設(shè)立子公司的方式入股相關(guān)企業(yè)（鄭超，2016），除了獲得供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)本身的收益之外，還可通過股權(quán)投資獲得更高額的回報(bào)，并增強(qiáng)其在供應(yīng)鏈生態(tài)體系中的議價(jià)能力。具體來說，可采用與核心企業(yè)共同設(shè)立供應(yīng)鏈金融服務(wù)公司、供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)基金等方式，發(fā)揮股權(quán)投資、信貸的協(xié)同效應(yīng)優(yōu)勢，分享供應(yīng)鏈創(chuàng)新、應(yīng)用、成長帶來的收益。