序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇完善國資監管體系范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

篇(1)

[關鍵詞]國有資本 財務信息 監管 對策建議

一、引言

經濟學家哈耶克曾經指出,信息是所有決策的基礎。財務信息系統是國有資本財務監管體系的重要組成部分,信息流是各種財務監管的基礎,及時、準確的財務信息是有效財務監管的基礎和前提。國有資本財務信息監管是由靜態到動態、由事后到事前、事中,由被動到主動轉變的重要手段。

二、國有資本財務信息監管的內容

財務信息監管是指國資監管及相關部門對企業的生產經營、管理決策過程進行動態監測和跟蹤,以便及時規避和發現生產經營中潛在的財務風險、經營風險,以提高企業財務管理水平和決策能力,實現預期經營目標,確保國有資本保值增值。國有資本財務信息監管主要內容包括以下幾個方面:

2.1 資金的監管。國有權屬企業生產經營過程中,除正常所需的周轉資金外,企業重大籌資、集資、融資活動都應報國有資本運營主體的監管部門同意或備案。

2.2 資產的監管。國有資本運營主體依據有關的法律法規對其負有監管職責的企業資產行使監管職能。國有權屬企業對外投資、對外提供經濟擔保、固定資產技術改造投資等應按規定程序報監管部門審批或備案。

2.3 收入、利潤及其分配的監管。國有權屬企業應嚴格按《企業會計準則》、企業章程和其他有關規定合理界定收入,不得隨意高估或隱瞞收入,并準確核算當期的利潤,按相關法律法規和規定程序分配利潤。國有資本運營主體要適時對企業收入、利潤及利潤分配進行監督管理。

2.4 財務報告的監管。企業財務報表的真實性、可靠性和相關性是保證財務信息使用者做出正確決策的前提和基礎。因此,監管部門要嚴格審查會計報表及相關財務信息數據的真實性,盡可能從源頭上堵住會計信息做假的可能性。基層企業應在月、季和年度終了向相關部門報送會計報表、財務分析,年度財務決算報表還應報送審計報告。

三、國有資本財務信息監管現狀

3.1 國資監管體制未完全理順。我國建立起國家、省、市(州)三級國資產監管機構,改變了過去“多龍治水”的狀況,但國資監管體制仍未完全理順,縣級人民政府國資監管機構絕大多數掛靠財政部門。因此,市(州)以上的國有資本財務信息質量高、時效性強,而縣級的國有資本財務信息時效性差、缺泛有用性,月報、季報、半年報收集難度大,真實性難以保證,造成國有資本“縱向”財務信息鏈斷裂。

3.2 財務信息質量不高。目前,國資系統使用的月度財務快報結構簡單,國有資產統計報表、企業財務決算報表表格、指標設置不盡合理;以及對企業財務信息監督機制不全,有效約束的力度不強,導致基層企業會計信息失真,出資人的權力和利益被架空,極易滋生腐敗,造成國有資產流失。此外,國有權屬企業因規模、地理位置、外部環境不同,部分企業經營管理層重視不夠、財務人員綜合素質不高等因素,企業財務報表、財務報告、國有資產運營分析等財務信息的時效性、有用性差別很大。

3.3 財務信息批露不足。《企業國資法》、《公司法》、《證券法》,以及相關法規中沒有信息批露事項的專門規定,上市的國有資本權屬企業在財務信息披露方面尚有所顧忌,非上市國有權屬企業由于沒有強制性的信息披露要求,其財務信息既不公開,也沒有專業人士評價。

3.4 監督管理職能不到位。目前,新聞媒介、社會公眾、企業職工難以介入國有資本財務信息的監督,會計師事務所等中介機構也未完全承擔起相應的監督職責。國有權屬企業公開財務信息的主動性和積極性不高,基層企業重要的經營決策、財務信息資料不能及時、準確地上報出資人,導致財務信息的使用者和提供者之間信息不對稱。

四、國有資本財務信息系統建設的對策建議

4.1 建立以財務監管為核心的監管體系。全面、準確、及時地掌握國有資本權屬企業的動態財務信息是有效監管的前提和基礎。建立以財務監管為核心的監管體系尤為重要,將財務監管系統與企業的財務核算系統對接,實時監控企業的資金流向、預算控制、對外投資、重大事項,以便于科學考評企業管理者、經營業績、財務統計、國有資本保值增值等工作。

4.2 完善國資監管體系和財務指標體系。加強國有資產監管和國有資產統計工作,分步實施縣級國資監管體制改革,鼓勵有條件的地區先行建立獨立的縣級國資監管機構。完善和更新國有資產統計報表、企業財務決算報表、財務快報的各項指標體系,提高財務信息的實效性、有用性、真實性,滿足出資人財務監管的需要。

4.3 建立和完善財務信息披露制度。企業財務信息是出資人了解國有權屬企業生產經營、財務狀況的基本工具,也是開展各項監督管理工作的依據和基礎。因此,要盡快建立和完善國有資本權屬企業財務信息對外報告制度,嚴格按照《企業會計準則》及相關制度的規定,按期向社會公開財務信息及重大財務事項,讓國有資本及國有權屬企業的財務信息置于政府和全社會的監督之下。

4.4 加強財務信息的基礎管理工作。各企業要認真編報會計報表,提高財務分析質量,確保財務信息的真實準確,重點分析企業的運營狀況、存在的問題和對策建議,為監管決算提供具體化、定量化的基礎數據和資料。要統籌制定財務信息系統建設中長期規劃,完善資金、資產、財務報告、收入、利潤及其分配的監管制度。加強國有權屬企業的會計、審計和統計的“鏈”動,完善財務預算、決算、快報、審計及審計后續管理、分析評價等工作,抓住財務信息監管的核心和重要環節,建成全面、高效、即時的財務信息監管系統,為國資監管機構履行出資人職責服務。

參考文獻:

[1]《中華人民共和國企業國有資產法》,2009.5

[2]袁紅 盧滟萍,《四方面完善上市公司信息披露》,2005.4.16

篇(2)

主任、副主任、各位委員：

我受區人民政府委托，現將我區國有資產監管運營情況匯報如下，請予審議。

一、我區國資運營的基本情況

區的國資工作在區委的正確領導下、在區人大的監督指導下，全面貫徹落實科學發展觀，切實做好全區國有資產監督管理，確保了國有資產的保值增值，有力地支持了全區的經濟建設。

（一）摸清家底，理順關系，構建監管體系

1.從組建各類園區公司開始，我區各國有公司克服各類困難，從加大基礎設施投資入手，積極開展經營活動，截至11月，全區各國有公司資產總計77.58億元；賬面負債總計54.57億元，賬面資產負債率70.34%。

從公司的資產負債率來看，銀行融資27.37億元（含國開行）、大額應付款2.1億元、公司內部及公司與財政和管委會往來15億元，再剔除內部往來等，公司的實際負債39.57億元，實際資產負債率為51%。

從債務期限結構來看，目前銀行融資除國開行貸款屬于中長期外，其余為短期貸款，資金周轉壓力較大，現正在努力調整債務的結構。今年9月份，國司5億元三年期信托貸款到位后，興科公司對于近期到期的銀行貸款2.07億元，進行了置換，在一定程度上緩解了還貸壓力。下一步如信托貸款能實行滾動發行，國司企業債順利發行，以及正在談的國開銀項目，將進一步有效地優化區國有公司債務結構，中長期的資金將占絕大部分。同時為進一步優化國有公司資本結構，下一步擬進行重組借殼上市，打造資本市場直接融資平臺。

從負債的償還能力來看，應該說隨著各個園區公司開發建設的不斷推進和周圍環境的不斷改善，作為償債主要來源的園區土地，價值已經得到了大幅度提升，并隨著明年高鐵的通車地價還有一定的升值空間，同時通過園區開發和招商也為我區近年來稅收收入的大幅度增長奠定了扎實的基礎。

2.根據國有資產改革的要求，結合我區實際，對原有區國資委——區國資辦——區國有公司的組織體制框架進行調整，確立了區國資委——區國資辦——國投總公司——區國有公司的組織體制框架，理順了管理體制。區國有資產監督管理委員會下設區國有資產監督管理辦公室（以下簡稱國資辦），為區國資委的辦事機構，設在區財政局內，承擔區國資委的日常工作。區國司設在區國資辦，代表區政府行使國有資產出資人職責。

（二）建章立制，夯實基礎，確保規范監管

1.制定了《秀城區國有資產監督管理的實施意見》，作為區國資監管的綱領性文件，《實施意見》明確了我區國有資產監管的指導思想，原則和發展方向，部署了區國有資產監管的主要任務。

2.出臺了《秀城區國有企業重大事項報告制度》、《秀城區國有企業管理人員任用、選派、管理辦法》、《秀城區國有企業財務監督管理辦法》、《秀城區國資委工作制度》、《秀城區國資辦工作制度》、《加強區屬國有公司管理的補充辦法》、《關于加強國有產權交易監管的通知》、《區區級國有公司機構設置和定崗定員管理辦法（試行）》、《區區級國有公司公開招聘員工實施辦法（試行）》、《關于進一步加強和完善區國有公司人員工資資金管理的意見》，按照制度化、規范化的要求，對區屬國有公司在人、財、事的管理作了明確的規定。

（三）突出重點，規范手段，做好監管工作

1.嚴格按照制度要求，規范國有資產監管。凡區屬國有獨資、控股、參股公司涉及公司股權變更，重大項目投資，重大項目的發包，對外融資，資金拆借、擔保、銀行貸款等企業經營中遇到的重大事項，嚴格要求向區國資委作出報告。重大事項按照報告事項的具體情況分為報備和核準兩類，核準分國資辦核準、區國資委專題會議核準、區國資委全體會議核準。

2.認真做好國文秘站:有公司經營預算的編制和經營業績考核工作。根據區委的要求，逐步建立和完善我區國有公司年度經營預算制度。按照“工資福利按標準，商品服務按定額”“項目支出按財力可能”的原則，由各公司按照規定編制年度正常經費及項目支出預算，提出切實可行的財務收支計劃。在此基礎上，制定了《區國有公司負責人經營業績考核辦法》（試行），從資產安全性指標、效益性指標、計劃性指標、綜合性指標等四個方面加強對區屬國有公司負責人經營業績的考核。

3.對國有公司債務實行動態監管，切實防范債務風險。加強對區屬國有公司債務動態監管，要求區各國有公司按月上 報債務來源、債務到期日等債務詳細情況，及時落實到期債務的償債資金來源,做好對區屬國有公司債務平衡機制的測算，確保債務規模不突破償債來源的可能。

.建立國有公司外部監督的長效機制。區國資辦委托中介機構對國有公司實行年度審計及專項審計，加強對國有公司年度經營預算完成情況的監督檢查，特別是加強對公司負責人職務消費的管理和監督。

（四）積極探索，整合資源，拓展融資手段

1.調整整合現有國有資產營運公司，組建區國有資產投資公司。通過調整出資主體，將各國有公司出資主體由區國資委調整為區國有資產投資有限公司出資，通過優化重組、使公司的資產規模迅速擴大，真正做強、做大、做精國有資產投資公司，增強綜合實力，為國有公司融資融券搭建新的平臺，進一步理順我區國有資產管理體制，提高國有資產運行質量。

2.積極開展信托融資工作。為進一步拓寬融資來源，區國資辦積極與市國資委、信托公司、銀行進行溝通、協調，落實信托機構、擔保單位、協作銀行，做好信托融資的材料整理、項目包裝等工作。由市交通投資集團有限責任公司下屬市高等級公路投資有限公司擔保，上海國際信托有限公司向區國有資產投資有限公司發放信托貸款人民幣5億元，期限3年，用于區基礎設施建設。每年的資金使用成本為6.65%（包括各種中介費用）。

3.積極籌備企業債券發行工作。我區以國司為主體與嘉發公司聯合發行企業債券，發行規模為6-8億元，債券期限8-，募集資金主要用于區基礎設施建設開發。目前發債主體的籌建、發債審計所需財務資料的收集整理及發債項目的包裝工作已初步完成。市區國有資產投資有限公司下屬十家國有公司三年會計報表的審計工作已基本完成。通過招標，已確定西南證券為主承銷商，有關發債項目與承銷商多次溝通后，確定以余新鎮兩分兩換項目作為發債項目，相應的材料已收集完畢。

二、目前我區國資運營中存在的困難和問題

自按實運作以來，我區國資工作緊緊圍繞區委的中心工作，構建了國資監管體制，制訂了較為完善的制度，完善了日常監管工作，積極開展國資運營工作，有力地支持了全區的經濟建設，但目前我區國資工作仍然存在一些問題。

1.國資監管體系尚不完善。從管理體制上看，區級國有公司的監管體系較為完善，但鄉鎮、街道的國有公司尚未納入區直借監管。區國資委對鄉鎮、街道的國資運作尚未進行有效的監管、指導，尚未形成全區國資運營一盤棋的格局。從鄉鎮（街道）國有公司目前的情況看，存在公司數量不少，但規模普遍偏小，資產質量較差的現象，沒有實現規模化運營，后續發展動力不足。

2.國有資產管理分散、效益不高。各鄉鎮、街道、區級部門單位的許多國有資產及儲備土地尚未改變“各級政府分級監管，單位分散占有和使用”的傳統模式，國有資產的使用價值沒有充分發揮，使用效益不高，未能實現“資產轉化為資本，資本轉化為資金，存量轉化為增量”的轉變。

3.融資手段單一，創新能力不足。我區國有公司普遍存在融資方式手段單一，創新能力不足，資金來源渠道單一，財務成本較高，目前我區國有公司資金來源主要依賴于銀行貸款，均占資金來源總額的90%，且主要為中短借款，債務來源、期限及結構不合理，財務風險偏高。

4.國資監管力量薄弱。區國資監管的體系雖已初步建立，但區、鎮（街道）國資監管力量嚴重缺乏，尤其是高素質的專業人才更為稀少，在一定程度上制約了我區國有經濟的進一步發展和壯大。

三、今后我區國資的工作方向和思路

（一）按照優化資源配置和理順管理體制的要求，進一步做大做強區、鎮（街道）二大國資平臺。

要樹立“吃飯靠財政、建設靠國資”的理念，平臺有多大，今后發展的空間就有多大，要把整合資產組建公司作為今后的建設和發展的一項基礎性工作來抓。參照區國司組建模式，對鄉鎮（街道）現有的國有公司進行整合，組建鄉鎮（街道）國有資產投資公司，將分散在各鄉鎮、街道、部門單位的各類存量資產在保持使用權、收益權、管理權不變的基礎上，將所有權上收重新評估后注入公司，通過做大做強鄉鎮（街道）國資平臺，積極提升各鄉鎮（街道）的融資能力和造血功能。

（二）要解放思想、理念創新、大膽實踐，進一步探索融資的新途徑。

通過創新融資方式、擴大融資渠道，進一步加大資本運作力度，在繼續做好企業債券、信托憑證等融資工作的基礎上，積極探索股權融資（上市或借殼上市、私募）方式，改善資本機構，分散償債風險。繼續做好與金融部門的溝通聯系，利用項目優勢爭取更多的支持。通過股權融資，爭取長期信貸資金，努力實現提高凈資產，降低負債水平的目標。逐步改善我區區級國資公司的資本結構和債務結構，不斷增強區級國資公司的可持續發展能力。

（三）要研究和探索進一步發揮國有資產作用的新途徑

要充分利用現有的國資平臺加大資本運作，做好土地這篇文章，探索發揮國有資產的調控、橋梁和引領作用。通過組建和引進一批創司、風司、擔保公司等中介機構，充分發揮國有資產四兩撥千斤和社會穩定器的作用。按照市場化運作模式進行投融資，吸引社會資本投資，通過國有資產投入使企業形成骨干、產業形成規模，并根據“有進有退”的原則，擇時出售或轉讓所投資的股權，讓利于社會、讓利于投資者。

（四）要牢記使命，履行好職責，努力做好國資監管的這篇文章。

1.繼續嚴格執行國資監管有關制度。要加強對國有公司及下屬公司的對外投資、對外擔保、資產轉讓處置的審批和管理工作，加強對國有公司員工招聘、員工工資、公司財務情況的監管。在加強監管的基礎上，認真做好融資服務等工作，做到服務與監管并重，確保國有資產的安全營運，有效規避經營風險。

篇(3)

關鍵詞:資本市場;逆向選擇;道德風險;信心

中圖分類號:F830.9 文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)17-0088-02

今年是我國改革開放的第三十一年,在此期間,我國的資本市場也經歷著一個飛速發展的階段,但也面臨著經濟全球化等外部環境變化帶來的一系列挑戰。因此,在全球化的背影下審視和推動我國資本市場,要從全面建設小康社會和國民經濟發展的全局來考慮和謀劃資本市場的發展定位,以實現更高水平的發展。

一、我國資本產品及其衍生品發展現狀

截至2009年底,我國境內上市公司(A、B)總數達到1 708家,同比2008年新增83家。股票總發行股本24 523億股,同比2008年底新增2 376億股。但是,由于政策信息、莊家設置陷阱和一般投資人缺少投資知識。滬深兩市股票市場總市值還是有過從2007年底的32.7141萬億下降到2008年底的12.1366萬億,兩市市值共縮水63.9%。盡管,我國資本市場的各項數據均創造了歷史的新高,但是,股市在一段時期內的漲落卻常常會動搖人們投資的信心,對于那些以保值和適當增值為目的的普通中小股民更是如此。由于我國普通股民缺乏科學的投資知識來分散投資規避非系統風險,更重要的是我國資本市場的不健全,即缺少可供普通股民使用的對沖產品以減少系統風險。由此,導致2008年中國股市大跌時,大多數普通股民只能“望盤興嘆”。

二、我國資本市場中存在的問題及原因

(一)上市公司組成單一

1.大多數國有企業的流通股占其總發行股本的比例不高。2008年我國股票總發行股本18 900.12億股,但可流通股本卻只有6 964.97億股,約占總股本的36.85%。這表明我國資本市場的上市公司中國家股、法人股等非流通股所占比例過高,“一股獨大”現象普遍存在。

2.我國上市公司的資產負債率明顯低于我國企業的平均水平。長期以來形成的融資體制單一化導致了企業過度負債的問題。雖然大部分企業通過股份制改造成功上市,通過一系列發行新股、配股等手段獲得了一定的資金,但大多數國有企業的流通股不高,所以不能從根本上降低企業的資產負債率。

3.我國上市公司組成結構不合理。截至2008年底,在1 625家上市公司中,國有企業比重大,而非國有企業比重小。大型傳統產業企業占大多數,中小企業和非傳統產業企業占少數。然而這些大型企業的股權在短時期內是不能流動的,這就對我國的資源造成了極大的浪費。

(二)金融產品種類單一

我國傳統金融業務當中產品結構過于單一,信貸等傳統的零售業務領域仍然占我國銀行業務中的大多數。截至2008年底,我國城鎮儲蓄存款達到217 885億元,占各項存款資金總額538 406億元的40.47%。

這表明我國金融中介機構中以商業銀行和信用社為主的存款機構占據我國居民投資很大的市場。雖然以財務公司、共同基金和貨幣市場共同基金為代表的投資中介機構的發展速度喜人,但在市場的規模和規范體制方面,其發展與國外發達的金融投資中介相比還有很大差距。在我國資本市場中的契約性儲蓄機構中,由于我國國民的受教育度和物資生活水平仍較低,只有與社會保險中的五個險種的公司或基金相關的占有一定的市場,而人壽保險公司卻相對滯后。我國金融中介機構發展的滯后性導致了我國金融產品缺乏多樣性,由此可供投資者選擇的投資種類也就相對貧乏。

我國金融衍生工具發展嚴重滯后,而衍生工具又是我國企業和個人投資者規避或分散經營與投資風險的重要手段之一。現今交易的品種僅局限于大豆、有色金屬等,但是早在1991年我國就建立了商品期貨市場。可謂啟蒙早、發展慢。中國金融期貨交易所(以下用中金所)于2006年9月8日在上海成立,它的成立代表著我國衍生產品進入嶄新一頁。目前,中金所正積極籌劃推出股票指數期貨、期權,并且深入研究開發國債、外匯期貨及期權等金融衍生產品。由于有幫助其使用者避險的特點,進而可以有效地降低系統風險。如中小股票投資者可以使用空頭對沖,多頭對沖等手段規避股票的系統風險。由此,極大地提高了我國中小投資者對我國資本市場的信心。

(三)資本市場相關法律滯后

我國改革開放初期國人缺乏經驗,便以“摸著石頭過河”的方式建立了中國特色社會主義市場經濟,并形成了相關的理論體系。但是,我國市場經濟理論體系是在改革開放和經濟社會發展過程中創建出來的,具有一定的滯后性和片面性。所以,我國資本市場的相關法律、法規也有同樣的弊病。個別違法、違背道德的投資者或投資機構利用證券法等法律的不健全和空隙破壞資本市場的誠信和公平,嚴重影響了正常的市場秩序,打擊了普通投資者的信心。

資本市場中的信息不對稱意味著投資者將面臨著逆向選擇和道德風險等問題,阻礙資本市場的高效運行。風險企業和不法分子急于向缺少投資知識或信息的投資者推銷證券,導致逆向選擇的問題可能降低投資者對資本市場的信心,進而不愿涉足資本市場。更進一步,一旦投資者已經購買了某種證券,融資者就更可能從事風險活動或進行欺詐,這種道德風險的問題也會打擊投資者因對資本市場的信心。

三、我國資本市場改革與發展的方向分析

我國資本市場已經經歷了30多年的改革與發展,完成了從無到有的歷史性階段,培養了1.5億多的投資者,建立了100多家的證券公司等中介機構。伴隨我國宏觀經濟以又好又快的方式不斷向前發展,我國資本市場也將迎來一個不斷發展壯大的明天。

(一)進一步發展金融投資中介、豐富金融產品

進一步發展金融投資中介。擴大其服務對象,不但能夠提供企業的投資理財服務,而且依據普通投資者風險規避心理能夠提供科學穩健的投資理財工具。

金融中介機構在一定范圍內可以防范逆向選擇和道德風險的問題,從而減少妨礙資本市場正常運行的阻力。如果我國經濟社會中有更多規范的金融中介機構,普通中小投資者就可以利用這類機構降低資本市場中信息不對稱所帶來的風險,小額儲蓄者也可以信賴中介機構間接地參與到資本市場中來。

首先,投資機構與個人投資者相比有更加專業的投資知識來甄別信貸風險,從而可以降低由逆向選擇所造成的損失。其次,它們具有專門技術來監督借款人的活動,進而能降低道德風險所造成的損失。再次,投資中介可以選擇資產組合來分散投資以規避風險。

隨著資本市場相關法律、監管體系和金融投資中介機構的規范和發展,應進一步拓展資本市場的寬度和廣度。增加資本市場的層次,豐富金融產品及其衍生產品的種類。逐步培養以市場為主導的創新機制,充分調動市場各方參與主體的積極性,使我國資本市場為我國經濟社會的發展建設起到應有的作用。

(二)進一步修改和完善我國資本市場的相關法律及監管體系

改革開放以來,依據我國資本市場發展的經驗及美國、歐洲等發達資本市場的成功經驗,修改和完善我國資本市場的法律和監管體系。使法律更加公平,機制更加健全,制度更加透明,市場體系更加安全與高效,相關上市公司和金融機構執行嚴格的準入限制、準入標準和審核過程更加公平與透明。嚴格約束信息的披露,要接受對相關賬簿的定期審查和報告,而且還必須向公眾公開一些信息。嚴格限制金融機構所從事的業務活動和所持有的資產。禁止從事超過業務范圍外的活動,對金融機構的競爭施以限制性的規定,防止相互之間肆無忌憚的競爭。

完善資本市場證券法等相關法律,減少由于信息不對稱而帶給投資者逆向選擇和道德風險的問題。保證相關法律的執行系統健全、執法高效有力,做到有法可依、有法必依。切實落實相關法律責任制度。嚴厲打擊證券違法犯罪行為,規范資本市場運行制度。限制企業信息的披露,保證投資者的合法權益,進一步完善監管體制,并使之合理高效地保障我國資本市場的公平、公開、公正及全體投資者的投資環境。

四、結論

我國在未來幾年應從全球的視野和戰略的高度全面分析當前國際國內的經濟形勢,突出強調加快資本市場發展方式轉變的重要性和緊迫性。促進經濟平穩較快發展的一系列戰略部署,繼續加強資本市場基礎性的制度建設,進一步完善體制機制建設,逐步深化市場改革創新,平穩推出創業板市場,有序推進新股發行制度改革,不斷加大市場執法和監管力度。促進我國股票市場功能穩步發揮,增加投資者信心,保持市場總體平穩運行,為應對國際金融危機、促進經濟平穩較快發展做出應有貢獻。今后一個時期,我國資本市場的有關各方應抓緊時機,進一步深化各項改革創新,進一步完善市場穩定運行的基礎制度,堅持不懈地抓好市場監管體系,引導和規范資本市場健康發展,充分發揮資本市場對經濟的服務,為轉變經濟發展方式、調整經濟結構、推進自主創新等全局性工作貢獻力量。

參考文獻:

[1] 弗雷德里克 S 米什金.貨幣金融學:第七版[M].北京:中國人民大學出版社,2006.

[2] 查爾斯P 瓊斯.投資學[M].北京:機械工業出版社,2007.

[3] 陳雨露,汪昌云.金融學文獻通論:宏觀金融卷[M].北京:中國人民大學出版社,2006.

[4] 朱玉辰.正研究股指期貨適當性制度[C]//深圳:第五屆中國國際期貨大會論文,2009.

篇(4)

“3、2、1、點火！”在震天的轟鳴聲中，神舟九號飛船搭乘二號F火箭，直沖云霄。

火箭升空時散發出的巨大光芒迅速向周圍擴散，照亮了地處內蒙古荒蕪戈壁灘上的酒泉衛星發射中心，也照亮了包鋼科研人員的臉龐——由包鋼稀土研究院研制的釤鈷永磁輻射環精確地為二號F火箭提供定位、導航服務，助力飛船成功飛天。

作為內蒙古國資委監管企業包鋼集團的重要業務板塊，包鋼稀土永磁材料廣泛用于“”系列運載火箭、“神舟”系列飛船及“嫦娥”探月等國家重點工程。稀土為包鋼集團帶來了快速發展的資源基礎，一如內蒙古國資委為監管企業所提供的基礎服務及發展保障。

“輕騎揚塵馳馬快，揮鞭策馬騁蹄輕。”在國資委的監管引領下，自治區國企如同一匹匹駿馬，奔馳在遼闊的草原上。2011年，內蒙古全區地方規模以上國有及國有控股企業累計實現利潤269. 6億元，同比增長92.1%。這一指標遠遠高于中央企業的11.5%，也高于全國地方國企平均水平的15.6%。

這還只是小的突破，令業界吃驚的速度還在后頭。包鋼集團、內蒙古電力集團等10戶內蒙古國資委監管的國有獨資、控股企業（下稱委屬國企）去年共實現利潤140.7億元，同比增長197%。2003年，委屬國企利潤總和僅為7億元。如同神九飛天，9年間，委屬國企利潤增加了19倍。業績大增的背后，則是企業數量的進一步減少，不再是2003年的13戶，而是更少的10戶。

驚艷的利潤增速背后到底有著哪些故事？一增一減間又有著哪些玄機？內蒙古委屬國企如何實現跨越發展？帶著這些疑問，本刊記者日前走進內蒙古國資委和委屬國企，探究其中的奧秘。

上篇 委以重任

“國家發展謀良策、資產增值創新招”（橫批“委以重任”）這是掛在內蒙古國資委辦公區進門位置（電梯旁）的一副對聯。國資委辦公室人員介紹說，對聯既點明了國資委的重任，又給國資委所有工作人員以警示和督促，可謂意義重大。

“優異成績的取得，說明內蒙古國資委這幾年不負使命，按照中央和自治區黨委、政府的要求，確實干了一些實實在在的工作。”國資委主任、黨委書記蘇和表示，內蒙古國資委的工作，先后得到國務院國資委李榮融和王勇兩任主任的肯定評價是實至名歸。

如果把內蒙古國企尤其是委屬國企的表現放大到整個自治區范圍來看，業績九連增有力支撐了內蒙古完成生產總值增速連續8年保持全國第一的“壯舉”，并成為推動GDP進入萬億元俱樂部的重要力量。

根據黨的十六大和國務院機構改革的部署及要求，2003年4月6日，國務院國有資產監督管理委員會正式掛牌。之后，積極推行國有資產管理體制改革，同年11月國資委成立。橫向比較，這在全國省級國資委層面屬于起步較早、動作較快的先行者。

在依法履行出資人職責、實行管人管事與管資產相結合的原則指導下，內蒙古國資委的工作目標明確、方向清晰——抓好國有企業、實現國有資產保值增值，手段得力、針對性強——一對一的專業診斷與特色指導，有力推動了內蒙古國資監管體系的完善和國有企業的健康科學發展，優異成績的取得只是水到渠成。

進退之間

一系列的結構調整，使國有經濟展現了較好的活力，但也隨之帶來了一些質疑。

2005年12月28日，雪后的呼倫貝爾草原晴空萬里，分外清新美麗，神華寶日希勒能源有限公司揭牌儀式隆重舉行。

在揭牌儀式前，還有一個重要的簽字儀式不得不提。當日上午，神華集團公司副總經理韓建國、呼倫貝爾市經濟委員會主任白杰、產權交易中心總裁馬志春分別代表受讓方、轉讓方和簽證方在國有產權交易合同文本上簽字。為加快呼倫貝爾地區的資源優勢向經濟優勢的轉化，把寶煤公司建設成為千萬噸級大型能源企業，呼倫貝爾市經濟委員會通過內蒙古產權交易中心，把其持有的50.92%的國有股權轉讓給了神華集團。

神華集團總經理張喜武在致辭中表示，重組寶日希勒煤業公司，并在呼倫貝爾建設煤、電、化、油一體化綜合發展的大型能源企業，符合自治區的長遠發展要求，符合呼倫貝爾人民加快發展的愿望和心聲，也符合神華集團做大做強、打造輝煌的戰略愿景。寶日希勒煤業公司由此進入新的發展階段，神華與呼倫貝爾市戰略合作的序幕真正拉開。

與央企合作，引進中央企業對地區國有企業進行戰略性重組，是在國有企業結構性調整中打出的第一張牌。

2004年以后，內蒙古先后引進神華集團、五大發電集團等中央和外省國有企業，通過股權轉讓和增資擴股等方式對內蒙古能源、化工、有色、冶金等行業的11戶骨干企業進行了重組。目前，內蒙古已成為中央企業特別是中央能源、資源企業的一個深耕區。黨委書記、人大常委會主任曾表示：“內蒙古的經濟特點決定經濟的主體要靠大企業集團來支撐，自治區近年來經濟持續快速發展與中央企業的支持是分不開的。”

據介紹，2004年以后，內蒙古開始以結構調整為主線推進國企改革，并為此打出了三張牌。

第二張是瘦身牌。據統計，從“十五”后期到2007年，內蒙古有400多戶在競爭中處于劣勢的國有企業退出市場，國有經濟布局結構得到了有效調整和優化，退出企業重新煥發了生機、職工收入顯著改善。

對此，原副主席（現中儲糧總公司總經理）趙雙連曾表示：“經過多年不懈努力，自治區國企改革不斷深化，較好實現了國有企業從一般競爭性企業退出的目標，涌現出了鄂爾多斯羊絨集團、伊泰集團、東寶生物等一批成功轉制后迅速崛起的股份制企業，有力促進了自治區工業化發展，為自治區經濟社會發展帶來巨大的活力。”

“國資委的一系列動作使我們的包袱甩掉了、負擔減輕了，國企真正實現了輕裝上陣，主業競爭力和盈利能力大為增強。”蒙電集團董事托克的體會道出了委屬國企的心聲。

為培育并發展一批擁有自主知識產權和核心競爭力的大公司、大集團，內蒙古國資委打出了關鍵的企業升級牌。

包鋼42所中小學、5600多名職工，森工教育、衛生、廣電等系統140個機構、1.32萬人，蒙電中小學、醫院、電力學院等順利完成向地方的移交。企業辦社會的職能基本得到剝離。接下來最重要的一步便是主輔分離。截至目前，包鋼所屬19家輔業單位整體剝離改制，組建了西北創業公司，走向了市場化經營；森工所屬140戶輔業實施分離改制……

一系列的結構調整，使國有經濟展現了較好的活力，但也隨之帶來了一些質疑。

2003年國資委成立之初，內蒙古地方國有及國有控股企業共有1755戶，然而到2011年末，僅余750戶。八年時間，國有企業銳減1005戶，所剩企業還不到2003年的一半，力度不可謂不大。

國有企業的大量退出，引發了自治區內外包括盟市國資辦一些人的“國企唱衰說”。蘇和告訴記者，我們絕不是“唱衰國企”，而是對國有經濟唱興旺之歌。不過，要對國有企業在國有經濟中的位置與作用有清醒的認識。

一些國企的退出絕對不是一賣了之，國企數量的減少帶來了一箭三雕的效果。一、可以輕裝上陣、集中精力辦大事，增強國有企業的核心競爭力。二、一些國企的退出為民營經濟留足了發展空間，社會輿論不再糾纏于國進民退、與民爭利，為國企發展創造了好的發展環境，三、一些退出企業改制后取得較快發展，其中的國有股份隨著企業的做大做強，資產總額在快速增加。

因此，國有企業不是越多越好，也不一定要每個領域都有。關鍵要根據地區經濟特點，讓國有企業成為事關全局發展的基礎性骨干企業，在地區經濟發展中發揮支撐、帶動和引領作用。國有經濟和民營經濟的共同發展才是我們真正需要的。

建章立制

重大事項報告制度為內蒙古國資委贏得了榮譽。這也有了后來不少省國資委前來考察取經或索要報告學習情形的出現。

“制度建設應該突出延續性、穩定性，內蒙古國資委也是這么做的。”從內蒙古國資委成立伊始就是主要領導，到2005年1月全面掌舵，九年來，蘇和全面見證、推動了內蒙古國有經濟的改革發展。這在一定程度上避免了因主要領導的頻繁更換帶來的監管思路較大改變、行為短期化等弊病，客觀上為內蒙古國資監管體系的持續性、穩定性、系統性建設提供了有利條件。

面對新成立的國資委，如何履行出資人職責，確保國有資產保值增值，說白了如何監管好國有企業，成為擺在內蒙古國資委面前的一道課題。

在摸著石頭過河的背景下，根據區域特點和企業特色，內蒙古國資委闖出了一條適合監管企業發展的國資監管之路體系。九年來，已經出臺了近百個規范性文件。

內蒙古國資委政策法規處處長賈全根坦言，由于國資委是個新鮮事物，成立初期必然要面對從零起家的現實：對于國資監管體系，由于沒有現成的制度借鑒，更沒有健全的制度作支撐，只能一邊工作，一邊建章立制。對于工作中急需解決的問題，國資委必須及時出臺有關辦法加以規范解決。辦法雖然可能比較粗線條，但有總勝于無，工作中及時修正逐步完善。

就在邊干邊學中，為國資委贏得保障和維護國有資產安全管理實效的內蒙古國資委監管企業重大事項報告及備案制度（以下簡稱“重大事項報告制度”）出臺了。重大事項報告制度，作為內蒙古國資委分量較重的國資監管規范性文件，出臺于2004年7月，在全國國資系統中是比較早的。

重大事項報告制度注重企業的財務風險、經營風險以及決策風險防范，規定了對于企業的重大事項國資委分別享有知情權、備案權、核定權。“這也使得企業重大事項，由于有了國資委的參與，避免了過去企業內部人控制、國資委作為出資人不知情局面的出現，更避免了企業出現風險之后，由于國資委介入晚，問題難處理、損失由小變大等情形的惡化。”賈全根表示。

重大事項報告制度之外，在成立的前兩年時間里，內蒙古國資委集中出臺了若干指導國資監管和國企改革發展的規范性文件，涉及規范股份制審批、國有資產產權、工資總額管理、財務決算審計、法律意見書、公司章程審批等領域。截止到目前，內蒙古國資委已出臺近百部規范性文件。

“對企業影響最大的制度，除了重大事項報告之外，還不得不說是企業經營業績考核與企業領導履職情況考核。二合一的考核，同樣具有鮮明的內蒙古特色。每年考核結束后，國資委領導都會就過去一年出資企業經營業績和企業領導履職情況對企業領導班子進行面對面反饋，既肯定成績，又實事求是功過分明指出存在的問題，提出改進建議。這樣一來，企業就會感覺改進努力的方向明確。”

內蒙古國資委業績考核與綜合處處長張世宏告訴記者，年度考核與任期考核相結合、結果考核與過程評價相統一、業績考核與薪酬獎懲緊密掛鉤的考核體系，改變了企業長期以來“有任命沒有任期、有職務沒有考核、薪酬同業績不掛鉤”和企業自定薪酬的混亂局面。國資委通過對企業領導在不在工作狀態進行考核，并且規定領導薪酬與業績掛鉤，業績升，薪酬升，業績降，薪酬降。這就給企業領導以壓力，督促他們盡心盡力搞好國有企業。

當然，在建章立制的過程中，內蒙古國資委最初的監管之路并非一馬平川，而是充滿了質疑與不理解。

“企業自己管好自己就成了”、“國資委管那么多，手伸那么長，有什么用”、“會不會干擾企業正常的生產經營”等問題或撲面而來，或被私下議論。種種委屈與苦衷，只有國資委內部人員才能切實體會。

蘇和坦言，抱怨沒有用，解決問題的關鍵在于引導。國資委的工作在于履行出資人職責，確保國有資產保值增值，必須做到不缺位、不越位、不干涉企業具體經營活動。當然，我們必須看到企業的這些觀念根深蒂固非一日之功，新觀念入腦需要大量的說服工作，最好讓事實教育大家。9年來，國資委監管企業資產總額，從2003年國資委成立之初的849億元增長為2011年末的1984億元，增長了133.7%就是一個例子。年平均增長11.2%的速度遠超中國經濟發展速度。

通過建章立制并很好地執行，企業有效規避了風險，國資委為國企改革發展起到了保駕護航作用。事實上，只有國有資產保值增值，國有企業才可持續進步，否則怎么說國企健康發展？

精細服務

“內蒙古國資委出資監管控股、參股企業雖然只有10戶，然而分屬于鋼鐵、稀土、電力、民航、地方鐵路、信托、證券、森工、糧食等10個不同行業，企業個性化特征突出，對監管的要求較高。”

作為全國煤炭第一大省，內蒙古委屬國企并沒有煤，這不能不說是一個尷尬。“在國資委的大力幫助下，自治區為包鋼在鄂爾多斯和錫盟配置了兩個10億噸煤田，極大地增強了企業發展的資源基礎。”包鋼集團宣傳部部長彭德亮告訴記者。

簡單的話語背后，則是內蒙古國資委的不懈努力。據悉，去年5月11日和6月19日，內蒙古國資委兩度出馬，分赴錫盟和鄂爾多斯市，協調兩地落實為包鋼集團配置煤炭資源的問題。

2011年1月29日，內蒙古國資委提出的“關于加強內蒙古電網外送通道建設的建議”提案被確定為自治區人大代表團向全國人代會提交議案的首選內容。 4月21日，內蒙古國資委組團赴長沙，與湖南省國資委、華菱集團就自治區受讓華菱集團所持內蒙古華宸信托公司股權事宜進行進一步洽談和溝通，如今內蒙古國資委已是華宸信托第一大股東。

以上只是內蒙古國資委服務出資監管企業的幾個例子。在內蒙古國資委主要領導看來，國資委的工作不僅要監管、引導、規范，還要服務、指導、幫助。只有出資監管企業健康持續發展，國有資產保值增值才是有源之水。因此，在國資委層面提供力所能及的幫助和指導至關重要。國資委要履行出資人職責，幫助企業防范經營風險也是份內之事。對于企業經營中出現的閃失，國資委會果斷地亮黃牌警告，要求改正、中止、撤回、不再合作，避免出現重大損失。對于重大決策，國資委要求企業要組織專家評估風險和市場前景，沒把握的事情不干，沒良好市場前景的業務不做。

內蒙古國資委之所以能做到有針對性的幫助指導，來源于對企業經營情況的全面、細致掌握。

“森工集團林業職工工資較低、生活困難；與河北新奧集團合作生產核磁共振設備，稀土交易中心擬放在包鋼；打造電價洼地引領和帶動新興產業和新工業項目的落地，內蒙電力為內蒙古社會經濟發展提供了強大能源支撐……”大到企業發展戰略，中到企業存在問題，小到企業優勢產品，蘇和幾乎脫口而出。事實上，正是這種對企業經營情況的如數家珍，讓內蒙古國資委有條件和能力實施針對性強的精細化服務，并受到多方一致好評。

對于上一年度經營業績和領導班子履職情況考核，區別于通常慣用的企業報材料與打分的模式，內蒙古國資委的特色在于會同黨委組織部成立幾個考核組，由委領導和組織部同志分別帶隊深入企業進行考核，國資委黨委認真聽取和研究考核情況，綜合多方面因素形成每一戶企業的年度經營業績和領導班子履職考核報告。這在全國國資系統也是較早探索和實踐的省區之一。

“在業績考核上，內蒙古國資委實現考核與整改相結合，不單純為了考核而考核”張世宏表示，自治區國資委深入每一戶企業現場考核，對影響經營業績的主客觀因素進行全面分析，對企業存在的突出問題進行深入研究，有針對性地提出改進建議。

“由于改進建議針對性強、對企業有重大指導幫助，以至于不少企業負責人表示相當期待國資委的考核，希望通過考核找到自身不足和下一步工作方向，提升經營業績和管理水平。對于考核中存在的問題，國資委督促企業整改，并在以后的工作中跟蹤整改落實情況，促進企業良性發展。”張世宏坦言。

為了突出考核的科學性、公平性和導向性、更好地引導、服務監管企業，內蒙古國資委做了一些嘗試和探索。對于監管企業考核中利潤所占比重，因企業承擔公益任務多少、政策環境等不同，國資委及時調整權重，實現了公平考核。在考核中，內蒙古國資委還將體現科學發展要求的技術創新、節能減排、發展循環經濟等考核內容率先納入企業業績考核目標范疇，較好地發揮了引導監管企業科學發展的導向和促進作用。這些創造性的超前做法得到了國務院國資委的充分肯定。

除了直接的幫助指導之外，內蒙古國資委還通過“企業管理年”活動，推進企業現代管理水平的提升。從2007年開始，內蒙古國資委在出資監管企業連續三年組織開展了以“加強管理、控制風險、降低成本、提高效益”為主題的“企業管理年”活動。三年后，監管企業總資產增長了18.25%，主營業務收入增長了17%。此外，內蒙古國資委還積極組織出資監管企業實施“草原英才”計劃，開展企業經營管理者素質提升工程，實施優秀經營管理者百人計劃，加強隊伍建設。

與央企合作，借助央企積極發展同樣是內蒙古國資委積極推動的服務舉措。《國務院關于促進內蒙古又好又快意見》出臺后，內蒙古國資委與國務院國資委及一些中央企業充分溝通，達成合作備忘錄或合作意向，借助央企的資金、人才、技術優勢推動內蒙古國有企業的快速發展。

所謂有失必有得，出資監管控股、參股企業數量貌似不多，但企業發展壯大、發展質量在這里變成了優勢。內蒙古國資委從主任到處長再到普通工作人員對所監管企業非常熟悉，有充足的時間和精力對出資監管企業進行一對一的指導與幫助，并突出效果和針對性。記者在企業走訪中了解到，事實上也正是這種針對性的指導，幫助內蒙古委屬國企迅速做大做強。

曲線破局

“國有企業在國民經濟中具有控制力、引領力、帶動力。建立國資全覆蓋的格局，或者推行大國資模式，對于發揮國有企業在國民經濟中的頂梁柱作用至關重要。”

“兩年前，內蒙古國資委與自治區黨委組織部共同召開了‘加強自治區國有資產監管工作’務虛研討會，研究探討了進一步加強自治區本級國資監管工作，實現自治區本級國資監管范圍全面覆蓋，穩步實施‘大國資’監管模式的新思路。”內蒙古國資委規劃發展處處長丁禮冰告訴記者。之所以是“務虛”，是充分考慮了內蒙古的實際。

面對其他省份陸續推行的大國資監管，在監管方面尋求新突破，無疑是內蒙古國資委應努力推進的工作任務之一。

接下來，內蒙古國資委將重點推動《企業國有資產監督管理暫行條例》的出臺，為深化國資監管體制改革、依法推進國資監管體系建設提供保障。

內蒙古國資委披露的最新數據顯示，截止到2011年末，內蒙古全區地方規模以上國有及國有控股企業（獨立核算，包括自治區本級和盟市旗縣所屬國有企業）總資產達到4828億元。其中，自治區國資委監管企業資產總額1984億元，占41.1%；自治區本級非國資委監管企業資產總額650億元，占13.5%；盟市、旗縣級企業資產總額2194億元，占45.4%。自治區其他國有資產納入國資委監管系統迫在眉睫。

客觀來說，國資委設立9年來，無論在中央還是地方，國有資產的集中統一監管都取得了良好效果。將更多的國有資產納入到國資監管體系、實現國有資產保值增值，適應國資監管工作更加科學規范的要求無疑是當務之急，但又不能操之過急。

根據《企業國有資產法》第11條規定，國有資產監管權限來自于同級政府的授權，國資委并非唯一國資監管機構。這就給地方國資委推動大國資監管工作帶來了困惑和負面作用。雖然國資委更專業、更關心國資安全和國有資產保值增值，然而一下子將所有國企納入國資委旗下監管并不現實。

“加大國資監管覆蓋范圍，絕非爭權奪利而為之。個中委屈，只有自己真切感受得到。國資委承受了來自方方面面的壓力，開展國有資產保值增值這項工作富有探索性和挑戰性。”賈全根告訴記者。為此，內蒙古國資委用立法推動國有資產集中統一監管。

內蒙古國資委認為，有總比無好，監管范圍大比監管范圍小好。一個監管部門統籌考慮，為黨委和政府謀劃好國有經濟發展的全局，做好參謀助手，有利于國有經濟布局、資源優化配置及監管效率提高。國資監管全覆蓋或者大國資模式，已成為加強國資監管的必然要求，也必定任重道遠。為尋求國資監管局面的新突破，內蒙古國資委加強了向國務院國資委的學習以及與其他省市國資委的交流。

推動自治區本級國資監管全覆蓋任務之外，推動盟市建立健全國資監管機構同樣意義重大。丁禮冰告訴記者，盡管盟市規模以上國有及國有控股企業資產總額超過自治區國資委出資監管企業，盟市國資監管體系建設仍很欠缺。12個盟市中只有包頭、鄂爾多斯設置了獨立建制的國資委，其他10個盟市國有資產監管權仍歸于當地財政局或經信委。當然這種局面的形成有其歷史原因。隨著“九五”、“十五”時期國有企業抓大放小改革力度加大，很多盟市的國企數量大幅下降，有些盟市基本沒有國有企業了，并形成“沒有國有企業了，管國企的部門應該弱化”的認識誤區。

不過，內蒙古國資委從專業監管角度出發，指出“沒有國有企業了，不等于沒有國有資產了。國企數量雖然下降了，隨著盤子做大，國有資產總額卻上升了。”經過充分調研，內蒙古國資委形成了《關于加強盟市國有資產監督管理工作的指導意見》。2011年4月12日，自治區政府辦公廳轉發了自治區國資委《關于加強盟市國有資產監管工作指導意見的通知》，就進一步加強盟市國有資產監管工作提出了指導意見和要求。

篇(5)

【關鍵詞】資本市場;資源優化配置;制度化

當前國際金融危機在全世界范圍內蔓延，遭受重創的是發達國家的金融體系，對于我國這樣的新興經濟體，盡管金融體系沒有遭受嚴重的打擊，但多少受到金融風暴的一些沖擊，同時也從這次危機中得到一些啟示:繼續大力發展社會主義市場經濟，早日擺脫經濟危機的影響，實現持續經濟增長態勢，必須建立高度發達的資本市場體系。鑒于目前國內金融體系的發展形勢以及國際經濟運行情況，必須加快資本市場的改革步伐，完善我國資本市場優化資源配置功能。資本市場的深化改革是一個系統工程，這里就從制度經濟學的角度作簡單分析。

1 要完善資本市場結構和上市公司結構

資本市場對經濟發展的作用在很大程度上取決于資本市場功能是否完備。因此，要加快發展多元化、多層次的資本市場體系，為中小企業、民營企業和初創企業提供便利的融資渠道。在公平、公開、公正的基礎上盡快解決國有股、法人股的上市流通問題，大力發展多種功能的金融中介機構，培育保險投資基金、退休養老基金、證券投資基金等一大批實力雄厚、經營穩健的機構投資者和戰略投資者。創業板的設立正是提供了這樣一個平臺，為融資難的中小企業提供可靠的資金來源，不斷促進企業股權體制改革以及先進的管理制度建設。創業板啟動主要目的就是扶持中小企業尤其是高成長性企業，為風險投資和創投企業建立正常的退出機制，為自主創新國家戰略提供融資平臺，為多層次的資本市場體系建設作必要的支持。

另外，對國有企業、民營企業上市融資要一視同仁，并選擇少數優秀的外資企業進入資本市場。所有上市公司都要進行規范化的產權制度改造，完善法人治理結構。在健全市場結構、推進市場主體多元化的同時，促進資本工具、資本產品多元化。嚴格堅持上市標準，建立由公司申請、中介機構推薦，投資者公開、公平認購的市場化上市運作機制。

2 要完善資本市場的進入和退出機制

要建立規范的市場進入與退出機制，對績效差的上市公司應限期改善業績，對質量低劣的上市公司實行摘牌和市場清除制度，從體制上打破我國股市單向擴容的市場格局，形成雙向開放、有進有出、不斷調整的市場運行機制。通過動態調整，不斷吸納優質公司上市，淘汰劣質公司，提高上市公司整體素質，始終保持資本市場的活力。要加快發展風險資本，完善資本市場退出機制。風險投資的核心環節是退出機制，沒有便捷的退出機制，風險投資就無法實現資本增值和良性循環，也無法繼續新一輪投資。

當前，應加快建立風險資本市場的法律制度，以立法的形式對風險投資在稅收優惠、知識產權等方面給予保護。

3 要進一步轉換政府職能

政府應當集中精力依法監管，這種監管必須以執行強制性的披露制度為主要手段，保證市場的透明性，使交易在公開、公平和公正的環境中進行。當前，必須嚴格執行標準，盡快解決市場運作不規范、投機主義盛行、造假成風、信息嚴重不對稱和股市欺詐等問題，規范市場秩序;健全上市公司的信息披露和機制，提高市場運行的透明度。轉變監管方式，提高監管水平，關鍵是要在完善市場約束機制上下功夫。要在進一步完善法律規章的基礎上，借鑒西方國家的教訓，切實地健全監管機制，形成政府監管、行業自律、企業內控、社會監督統一協調的風險防范和約束機制，才能真正提高有效防范、抵御風險和化解危機的能力。

4 要發展健康的資本市場文化

市場的發展必須有合乎理性的法律制度作保障，這是市場運行的根基;同時還要有健康先進的文化理念，它為市場運行提供強大的支撐力。法治、競爭、誠信是市場穩健運行的三個支持，缺一不可。要充分利用大眾傳媒、報刊圖書等輿論工具向廣大投資者宣傳誠信、規范、透明、效率、競爭、風險等正確的投資理念。市場文化以誠信為本。因此，要以道德和良知來精心呵護，以法律制度來維護和保障，大力培育全社會的誠信意識、誠信理念、誠信習慣、誠信風氣。

5 建立多層次資本市場體系，提高我國資本市場的廣度和深度

5.1 完善市場機制。逐步培育市場競爭機制，加快市場化進程。公開、公平、公正、透明和競爭是發揮市場資源配置作用的重要前提，而市場化程度高低又是決定資源配置效率的關鍵。針對我國目前的資本市場現狀和問題，我們急需建立一個減少政府過度干預，以市場為導向的市場競爭機制。在發行機制上制定法律標準，實現由核準制向注冊備案制轉變，從法律上切實保證市場的競爭性;在流通機制上實現發行和上市的分離，改變目前上市公司轉型不轉制的現狀;在融資機制上按照優化資本結構，提高資本運營效率，保證資金投向合理的原則，積極完善多渠道、多元化的融資體制;在市場退出機制上按照優勝劣汰的競爭原則建立有效的退出機制，改變上市公司外在壓力與內在動力的嚴重不足的現狀。

5.2 加強監管體系建設:加強國際范圍內的監管合作，使監管體系與國際市場接軌。我們在推進資本市場國際化的過程中，應借鑒這次金融危機中發達國家的經驗與教訓，加強資本市場監管制度方面的建設。首先要完善國內的監管體系，使之規范化、法制化。如加快制定《證券交易法》、《投資者保護法》、《市場競爭法》等，從法律層面為市場監管提供強有力的法律支持;注重證券業協會的橋梁和紐帶作用，完善和強化自律監管;加強多層次監管體系間的相互配合，杜絕監管真空。其次也要加強與國際上的金融機構和國際金融組織合作，唯此才能有效解決跨國界信息交流的障礙問題，才能有效防止資本市場風險在我國轉移和擴散。

篇(6)

一、我國當前金融證券市場監管存在的基本問題

1．監管主體缺乏監管的獨立性。我們在這里強調我國的金融證券市場的監管缺乏獨立性，主要從監管機構的角度出發的。監管機構在實行監管職能的時候，不可避免的要考慮到證券市場的高風險性、突發性、廣泛性等特點，這將導致分管的權限分散開來。這樣監管的結果就是被監管人(通常也就是自由經濟人)與監管機構之間容易出現責任的相互推諉，導致監管機構監管效率低下或抵御風險的能力降低。由于金融證券市場的監管機構其性質還是全力機關，這就不可避免的希望加大自己的權力而減少自己的責任。證券市場監管機構的組成人員在薪金、工作條件、權力使用等方面一旦出現分化，就為者留下可乘之機，不少特殊的利益集團也就此掌握監管機構，使之喪失監管的獨立性而成為利益集團的工具。

2．金融證券市場中介機構監管存在漏洞。隨著我國金融證券市場的不斷發展，我國證券市場中的中介機構隊伍也隨之壯大，不少中介機構在涉及到股權結構、治理機制等方面，表現出比較嚴重的問題。由于中介機構隨著證券市場的發展成長起來的，因此在我國證券市場發展尚不成熟、法制尚待健全的階段中，就為這些日常管理、規章制度、行為規范都存在缺陷的中介機構提供了發展的溫床。這些中介機構中，有的為了牟取私利，不惜違背職業道德為企業做假賬或提供虛假證明，直接或間接誤導了投資者，造成了經濟損失，并且擾亂金融證券市場的交易規則和交易秩序，對我國證券市場監督管理造成了不小的沖擊。

3．金融證券市場監管手段陳舊單一。總體而言，我國現在用于起到監管作用的法律法規過于單一和抽象，在具體的操作實施方面也存在一定的難度，常常導致這些法律法規在監管實施的過程當中無法做到“有章可循”。我國目前已有的證券相關法律有《證券法》、《公司法》，雖然證券金融市場的法律體系也在日漸完善，但是從總體上看仍存在不少的漏洞和不足。我國目前還缺少一些有效的金融證券市場的法律法規，例如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽平價法》等，這就為證券市場的監管埋下了隱患。除此之外，在我國的經濟發展歷史過程中，計劃經濟是一種特殊的經濟體制，這或多或少的加深了政府對經濟的干預。作為市場的監管主體，金融證券市場的監管者有不少法律意識還淡薄，市場自我調節的能力弱化。當前我國的證券監管的經濟手段，還停留在重懲罰而輕獎勵的低級層面。

二、如何做好金融證券市場的監管工作

1．進一步完善監管的法律體系。前文已經說到，我國的金融證券市場監管體系并不完善，監管手段還十分陳舊和單一。為了改善這樣的情況，首先要晚上監管的法律體系，除了基本的《證券法》、《公司法》，還要填補《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽評價法》等法律法規的空白，使投資者能夠得到進一步的法律保障。在行政手段方面，要盡可能減少政府的過多干預，以更為市場化的方式來進行監管。經濟手段和法律手段代替政府指令的力度要加強，使政府即使參與到金融證券市場的監管中來也要嚴格遵循有關的法律法規，徹底轉變監管中的“官本位”思想。

2．充分發揮金融證券市場的自律功能。首先要健全自律組織，增加證券商、中介機構加入中國證券業協會團體的人數。其次是要加強自律組織的管理，因為我國的自律組織是由兩個深交所和上交所、中國證券業協會和地方證券業協會組成的，他們在實際的運作中是彼此獨立的，只有做好自律組織之間的協調工作，才能對監管者起到自身約束、相互監督的作用，對政府監管不足起到彌補的作用。深交所和上交所雖然在管理機制上各不相同，監管的力度也存在差異，但是通過執行仲裁和行使懲戒職能同樣可以達到良好的自律效果。

篇(7)

國資本市場是新興市場，沒有經歷市場自然演進的成長過程，市場體系和結構尚不能充分適應經濟發展的多元化需求。在這一背景下，全國中小企業股份轉讓系統的設立，不僅是對現有市場體系的完善，同時也承載了助力中國經濟轉型升級的歷史使命。

全國股份轉讓系統既不能簡單照搬別國的模式，也不能依循中國資本市場已有的發展路徑，應當以改革創新的精神，構建契合實體經濟發展需求的市場制度體系，充分發揮后發優勢，完善中國多層次資本市場體系的服務能力。

全國股份轉讓系統的制度構建主要包括以下方面：

第一，以促進中小企業發展為目標完善市場服務。

從掛牌企業的角度講，融資和資本運營是資本市場的基本功能。

一是融資服務。目前我們已經公布了股票發行辦法，掛牌公司可以在任何時點、以任何方式通過發行股票融資，沒有財務指標及發行額度的限制，只是必須向符合投資者適當性要求的投資人發行，每次發行的新增股東不超過35名。下一步，隨著中國證監會改革創新的推進，我們還將公司債券、優先股等創新融資工具的發行辦法，實現掛牌公司融資工具選擇的多元化。

二是并購重組。一方面，中國的中小企業大多處于行業的細分領域，其研發成果和業態模式創新很難依托完整的產業鏈條實現價值最大化，在很大程度上制約其做大作強。另一方面，隨著國有資產管理方式改革的深入，民營資本介入國有資本布局調整的機會也會增多。因此，并購重組很可能是全國股轉系統一項常態運作，我們將創造更加市場化的并購環境和方式，有效推動企業資本運作和資源整合。

第二，以市場生態平衡為目標優化制度體系。企業融資和并購重組功能的順利實現，必須重點解決三個方面的問題：一是強化信息披露；二是提高交易效率；三是規范公司治理。

第三，以“底線思維”為原則構建風險控制體系。

我們將在中國證監會監管職能轉變的總體要求下，構建三個層次的風險控制體系：

一是強化主辦券商市場賣方角色和持續督導責任。主辦券商的盡職情況不僅要接受中國證監會和全國股份轉讓系統的監管，而且將與其自身的商業利益密切相關，公司選擇和盡職督導方面的任何缺失，都將表現為掛牌公司質量的優劣，從而影響投資人的投資選擇和主辦券商的市場信譽。

二是構建分層次的市場自律監管體系。