序論：寫作是一種深度的自我表達。它要求我們深入探索自己的思想和情感，挖掘那些隱藏在內心深處的真相，好投稿為您帶來了七篇余額寶風險分析范文，愿它們成為您寫作過程中的靈感催化劑，助力您的創作。

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【關鍵詞】余額寶 收益 優勢 風險

一、余額寶的由來

余額寶又叫增利寶，是由第三方支付平臺支付寶推出的一項增值業務，于2013年6月17日正式上線，是集增值功能和支付功能為一體的貨幣型基金新產品，簡單地說，余額寶就是馬云聯手天弘基金推出的一款新的貨幣基金，是支付寶最新推出的一種余額增值服務，把錢轉入余額寶中就可獲得一定的收益，旨在開啟“零散化理財”。通過將資金轉入余額寶，來實現對特定基金理財產品的購買，用戶可以獲得比同期的銀行活期存款利息更高的收益；不僅如此，還可以隨時將余額寶內的資金用于網購、支付寶轉賬以及銀行卡轉賬等，免費實現支付和轉賬的功能。余額寶自問世以來即受到社會廣泛的關注，被認為是繼支付寶之后又一“改變”互聯網金融的歷史性事件。

二、余額寶的優勢

余額寶之所以備受客戶青睞，最主要的原因除了它的收益性之外，是因為其轉入的便捷和使用的靈活也是明顯優勢。首先，轉入門檻低。用戶只要年滿18歲，是中華人民共和國大陸居民，身份證號碼為18位，持有支付寶實名認證賬戶，擁有至少一元錢，就可以申請成為余額寶用戶，可以把支付寶和儲蓄卡中的資金轉入余額寶。其次，份額確認及時。轉入余額寶的資金在第二個工作日由基金公司進行份額確認，對已確認的份額會開始計算收益，收益每日計入客戶的余額寶總資金。再次，可隨時消費和轉出。客戶購買商品可以使用余額寶實時支付，享有與支付寶余額支付一樣的便利。客戶使用余額寶支付，視為對余額寶持有基金的實時贖回和對余額寶的轉出。余額寶總金額還可以隨時轉出，轉出金額實時到達支付寶賬戶。最后，支持手機用戶。用戶可以每天在手機上操作余額寶賬戶，隨時買入、賣出、查看收益。

三、余額寶的收益與風險

（一）余額寶的收益性

有人用表格形式把余額寶與國有四大行以及其他商業銀行的活期利息作對比，比如10萬元的活期利息350與余額寶收益3000形成了巨大的反差。但是直接把余額寶和銀行的活期存款相比較顯得有點不恰當，因為一是余額寶的收益是投資貨幣基金而來的，銀行的活期存款收益是利息；二是余額寶的的風險沒有保障，銀行的利息有國家的擔保更具有穩定性和抗風險性，因此，余額寶雖然收益高但是風險也高。因為余額寶的收益是一項投資收益，所以收益高低主要取決于基金管理方能否實現這個收益。那么對于余額寶是否真的是高收益的理財利器，就有待于進一步驗證了。通過資料顯示，余額寶高收益的華麗衣裳正在逐漸退去。

（二）余額寶的風險分析

很多人都稱余額寶 “躺著也能賺錢”，但高收益的背后也潛藏著風險。用戶不應該盲目的信賴余額寶，將其作為純獲收益的產品。通過分析，我們可以把余額寶的風險總結為以下三點：

首先，余額寶是貨幣基金，有虧損風險。余額寶不是存款業務，只是一個幫助用戶進行基金支付的業務，實質上是貨幣基金產品。雖然貨幣基金是所有基金產品中風險比較低的一類產品，一般用于投資國債、銀行存款等安全性高、收益穩定的金融工具，與銀行的活期存款的年收益0.35%相比，國內貨幣基金的年化收益率普遍在3%到4%，收益比活期高出近十倍，但作為一項基金產品，與銀行和證券公司銷售的基金一樣，收益伴隨著風險。

其次，余額寶在法律監管方面還有一定爭議，有監管風險。按照央行對第三方支付平臺的管理規定，支付寶余額可以購買協議存款，但對能否購買基金并沒有明確的規定。雖然支付寶在2012年5月獲得了基金支付照，但沒有獲得基金銷售牌照。余額寶借助天弘基金實現基金銷售功能的做法是在打球。從監管層面上來說，余額寶并不合法；一旦監管部門發難，余額寶有可能會被叫停。

最后，余額寶在一定程度上會危及銀行利益，有銀行風險。一位銀行分行人士在接受媒體采訪時稱：“支付寶一直沒法給用戶支付利息，這是限制它們資金規模的一個重要因素，在我們看來，余額寶是希望通過貨幣基金高于銀行利息的收益，吸引更多客戶將資金從銀行轉移至支付寶。”吸引客戶將資金從銀行轉移至支付寶，這意味著支付寶已經具備了類似銀行卡的“吸儲”能力，并與銀行形成正面的競爭關系。如果余額寶的資金數量龐大到令銀行畏懼，依賴銀行生存的支付寶有可能會被銀行封殺，畢竟支付寶的支付體系是搭建在各大銀行的系統之上運行。失去支付寶，余額寶將失去存在的平臺。而事實證明，一些銀行特別是國有四大行已經開始對余額寶進行限制和抵觸，余額寶路在何方，令人堪憂。

余額寶的“攪局”與創新無疑有利于改造金融行業，推動我國金融產品創新、推動金融市場活躍，無疑是具有正面意義的，使金融能夠在更大范圍、更深層次上節省成本、提高效率，促進資本流通和資源的優化。

余額寶到底是不是躺著就能賺錢，這是需要時間去證明的，我們都知道投資有風險，理財需謹慎，余額寶作為第三方支付平臺業務拓展的一項積極嘗試，作為一種技術上和制度上的創新，雖然優勢明顯，發展潛力不可限量，但仍然存在虧損、監管和銀行的風險，需要理性對待。就我個人而言，我認為余額寶只是金融市場衍生出的新新事物，在以后的經濟發展中，還會出現更多類似的轟動一時的基金產品，因此，在面對這一情況的時候，理性的對待是我們最好的選擇。

參考文獻：

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風險管理研究

Research on the Market Risk Management of Internet Financial Product Based on GRACH-VAR Model

陳倩文 CHEN Qian-wen

（湖北經濟學院，武漢 430205）

（Hubei University of Economics，Wuhan 430205，China）

摘要：隨著余額寶等基于互聯網的理財產品迅速占領投資市場，我們看到了互聯網思維下金融理財的一大新模式：凡是有留存資金就關聯貨幣基金。本文引入VAR模型對互聯網理財產品進行風險分析，以余額寶2013年5月上線至今的萬份收益為樣本數據，探討互聯網理財產品的收益波動性，評估其市場風險。借鑒前期相關研究，GARCH-VAR 模型可以很好地刻畫收益率序列的波動性, 研究發現：目前互聯網金融產品的市場風險仍處可控范圍，波動性較小。

Abstract: With Internet based financial products such as Yu′ebao occupying the investment market rapidly, a new financial mode under the Internet appears: all retained funds associated with monetary fund. This article introduced the VAR model to analyze the risk of Internet financial product. Taking the 10 thousands of earnings of Yu′ebao since May 2013 as the sample data, this article discusses the earnings volatility of Internet financial products and evaluate the market risk. Referring to previous studies, GARCH - VAR model can well describe the volatility of yield sequence. The study found that: the current Internet financial products market risk are still controllable with light volatility.

關鍵詞 ：互聯網理財產品；市場風險；GARCH-VAR模型

Key words: Internet financial product；market risk；GARCH-VAR model

中圖分類號：F49文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2015）20-0178-03

1問題的提出

自余額寶點燃作為互聯網金融的主力軍迅速占領投資市場，全民理財已經成為互聯網金融時代的重要標志，在更加開放、快捷的互聯網金融平臺上，資金的流通效率更高，無論是對于資金使用方，還是對于資金提供方，都提供了很大的便利。

以余額寶為例，鄧雄（2014）提出，余額寶的出現，在很大程度上改變了居民的理財思維，不再單純的依賴銀行存款，給廣大居民帶來了更高的收益。與傳統理財產品相比，互聯網理財更容易得到年輕人的接納。而且互聯網理財產品的參與門檻較低，基本上適合所有的人，在理財產品的交易費用方面，互聯網渠道的相關成本費用更低。

互聯網理財產品一經出現迅速占領市場，發展潛力巨大。本文看到了互聯網思維下金融理財的一大新模式：凡是有留存資金就關聯貨幣基金。據近日公布的余額寶——天弘增利寶貨幣基金2014年年報，截至去年底，余額寶用戶數已增至1.85億人，規模達5789.36億元，較2013年底的1853.42億元，增長了2倍多。作為普惠金融的表率，去年余額寶為用戶創造了240億元的收益。

事實上，自互聯網金融在中國誕生以來，爭議與質疑聲不絕于耳，其中大多數主要針對其市場風險、內部風險、行業風險等。然而，由于大部分研究僅局限于定性研究和理論分析，并未在實際數據的基礎上實證討論，缺乏一定的可信度。因此，本文引入VAR模型進行風險分析，以余額寶2013年5月上線至今的萬份收益為樣本數據，探討互聯網理財產品的收益波動性。

2方法介紹

VAR的實質是考查多個變量之間的動態互動關系。VAR模型的推廣始于世界著名計量經濟學家Christopher Sims于1980年發表的著名文獻。在分析金融市場、經濟發展因素、影響變量等方面，需要使用較多的數據和信息，基于VAR模型的基本屬性，其在宏觀經濟分析過程中，實用效果非常不錯。

一般而言，互聯網理財產品收益情況的計算方法分為兩種，即七日年化收益率和萬份收益，兩者計算公式不同，側重點各異。具體來說，每日萬份收益，其含義就是投資者投資的一萬元，一天可以獲得的收益；而七日年化收益，就是最近七日的平均收益，在經過年化處理之后的收益率。在該文分析研究過程中，對于理財產品的收益分析，用的是每日萬份收益的對數收益率來刻畫波動性，即Rt=lnPt-lnPt-1，式中Rt是基金每日萬份收益的對數收益率，Pt是第t天的基金每日萬份收益價格。

3實證分析

3.1 描述性統計

從圖1中可以看出，增利寶當日萬份收益的對數收益率的均值為1.290610%，中位數為1.2381%，標準差為0.213295，說明有一定程度的偏離；因為偏度為2.486574大于零，從而說明收益率呈現一定程度的右偏，峰度為23.19661大于3，說明其呈現出“高瘦”（尖峰）的特征；而JB統計量為11951.55的伴隨概率為零，這個情況說明，統計結果拒絕原先的假設，也就是說，每日萬份收益率是不服從正態分布的。

3.2 ARCH效應檢驗

3.2.1 平穩性檢驗（單位根檢驗）

本文采用ADF單位根檢驗法檢驗序列的平穩性，由表1可以看出增利寶當日收益率的ADF的統計量為

-3.974319，并且其伴隨概率為0.0099小于1%-10%的置信水平的ADF值，所以在置信水平為1%的情況下拒絕增利寶當日萬份收益率序列有1個單位根的原假設，即當日萬份收益率序列是平穩的。

3.2.2 均值模型的建立

一般金融資產收益率方面的研究表明，銀行當日收益率序列服從自回歸模型，因此本文建立當日收益率序列對自身滯后性回歸的AR模型，根據單位根檢驗的結果最終建立P=4的AR模型，回歸模型的結果如表2所示。

由表2可知，本文中建立的AR自回歸模型中的回歸因子R（-4）系數相應的伴隨概率P值為零，表明參數檢驗的結果是非常顯著的，具體的回歸方程如下：

Rt=1.282684+0.725566Rt（-4）+εt

3.2.3 ARCH效應的圖示法檢驗

ARCH效應檢驗的方法是在殘差時序圖中觀察殘差序列是否出現了波動集聚現象，即大的波動后面常常伴隨著較大的波動，小的波動后面常常伴隨著較小的波動。

由圖2殘差序列圖，可以發現小波動集群部分中開始的小波后面緊跟的是較小的波動，顯示出殘差方差序列波動較小。

3.2.4 ARCH效應的自相關函數檢驗

ARCH效應的自相關函數檢驗的方法主要是根據殘差平方序列的自相關圖和自相關函數值計算的Q統計量判定是否存在ARCH效應。如果殘差平方序列的自相關圖出現“拖尾現象”，則說明原序列存在ARCH效應；如果殘差平方序列的Q統計量的伴隨概率都小于顯著性水平，則說明原序列存在ARCH效應，由自相關函數檢驗結果可以看出自相關函數圖呈現緩慢衰減態勢。

3.2.5 ARCH效應的ARCH-LM檢驗

ARCH-LM檢驗主要是通過輸出的F統計量以及卡方統計量來判斷是否存在ARCH效應，檢驗結果如表3所示。

觀察表3中F統計量和卡方統計量的伴隨概率P值都為零，拒絕收益率序列不存在ARCH效應的原假設，因此ARCH-LM檢驗結果認為原序列存在ARCH效應。

綜合上述各種檢驗結果顯示增利寶每日萬份收益率序列存在ARCH效應。

3.3 GARCH模型的估計

由于在圖三中已經發現了每日萬份收益率存在ARCH效應，因此單一的AR模型不能有效的擬合該收益率序列的“集聚效應”，需要建立GARCH模型。而考慮到金融資產收益率與金融資產風險的相關關系，因此有必要在均值方程中加入隨機誤差的條件方差項建立GARCH模型。

考察2013年5月至2014年3月的增利寶當日萬份收益率，根據GARCH的原理，得到GARCH （1，1）的估計結果如表4所示。

由表4可以得出GARCH （1，1）的方程如下：

繼而對GARCH模型的殘差序列進行ARCH-LM檢驗，檢驗結果如表5所示。

觀察表5中GARCH（1，1）殘差序列F統計量和卡方統計量的伴隨概率P值都遠遠大于10%，接受殘差序列不存在ARCH效應的原假設，因此ARCH-LM檢驗結果認為殘差序列不存在ARCH效應。

3.4 基于GARCH模型下的VAR的計算

利用GARCH（1，1）計算條件方差σt2，進而可以得到相應t時刻的VAR的計算公式：VaR=Rt-1*Zα*σt，其中，Rt-1表示滯后一期的當日收益率，Zα表示在置信水平為a下的分位數。

使用EVIEWS估計得到置信水平為99%的VAR序列，其最大值為3.094881%，最小值為0.059548%，與實際收益率相比，真實收益率最小值大于VAR最小值，說明對VAR序列當日收益率序列進行較好的擬合。

4結論與建議

通過對余額寶理財產品收益的統計分析，結果發現其收益率波動性并不是很大，并且其收益當前很多貨幣基金里面，處于中高位置，比一般的銀行理財產品收益要高，最重要的是其市場風險尚處在可控范圍之內，但互聯網金融的風險態勢仍值得我們時刻關注。近期的杭州蕭山支付寶大規模癱瘓事件就足夠引起反思。隨著互聯網金融產品的覆蓋范圍越來越廣，其面臨的總體風險也在提升，一旦出現局部風險點出現，如果處理不當，很容易導致一定的系統風險。因此，本文就互聯網理財產品現階段存在的市場風險提出幾點建議。

①盡管龐大的基礎客戶依然能給互聯網金融巨頭帶來穩定的客戶群體，互聯網金融的發展態勢其實十分嚴峻，銀行利率市場化的深入推進，使得不同的銀行之間，吸收存款的利率出現分化，總體趨勢是存款利率上升，這對于一些老年人來說，是非常有吸引力的；貨幣市場基本收益率的下降，也降低了余額寶類貨幣基金的收益；在股市向好的情況下，不僅銀行存款出現搬家，很多互聯網理財產品也遭到客戶大面積的贖回。這三座大山使得互聯網理財產品的相對吸引力下降，很難維持這種較快的發展速度。互聯網金融不妨另尋出路，根本改變其商業思路，徹底打破傳統金融模式下的信息不對稱，把社交精神與互聯網金融思維緊密結合。以平安集團新推出的“壹錢包”為例，體現了互聯網金融的社交化，可以幫助客戶進行財富管理、健康管理、生活管理。

②伴隨著互聯網金融理財不斷深化的趨勢，其積累的用戶數據和相關資料，越來越復雜。互聯網金融巨頭加強在降低交易成本和實現風險合理定價的相對優勢，依然要堅持以用戶需求為導向，及時推出相應產品，在UI設計上可以有自己的特色，提高用戶體驗，增加用戶的心理效用，形成消費習慣和消費經驗。用戶的使用習慣決定一切，億萬級的用戶規模是沒有耐心去學習使用一款新的應用的，因此，在全民應用上搭載互聯網金融無疑是雙贏之舉。

③調控市場風險是以解決技術風險、系統風險為前提的。眾所周知，互聯網金融的發展是傳統金融的深化及延伸，也就是說互聯網金融在一定程度上依附于傳統金融。因此，要創新先要固本，最基礎的技術支持和系統維護一定得跟上甚至超前市場的發展，為市場的不確定性保駕護航。

參考文獻：

[1]宋光輝，吳超，吳栩.互聯網金融風險度量模型選擇研究[J].金融改革，2014（12）.

[2]丁揚愷.ARCH模型族在深圳成指中的應用[J].中南民族大學學報（社會科學版），2012（2）.

[3]胡越.股指期貨推出對我國現貨市場波動性影響的實證研究[J].中國證券期貨，2013（4）.

[4]鄧雄.余額寶的發展及其對商業銀行資金成本的影響[J].區域金融研究，2014（12）.

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關鍵詞：余額寶；產品特點；優勢；風險

一、什么是余額寶

余額寶是由阿里巴巴旗下支付寶網絡技術有限公司結合互聯網技術與金融理念為個人用戶開發的一項余額增值服務。用戶不僅可以將支付寶中的電子貨幣隨時轉入余額寶以獲取遠高于銀行活期存款利息的現金增值，還可以隨時將余額寶中的電子貨幣轉出或在淘寶購物消費，在支付寶網站直接購買基金等理財產品 ，避免了去證券公司開戶的麻煩。轉入余額寶的資金在第二個工作日由基金公司進行份額確認，對已確認的份額會開始計算收益。所有這一切僅需要坐在電腦旁輕敲鍵盤就可以實現，這就為用戶節約了大量的時間和精力。

二、 余額寶的優勢分析

（一） 開戶和轉入門檻低。想要成為余額寶用戶非常簡單，只要用戶滿足以下幾個條件就可以申請成為余額寶用戶：年齡滿18歲，身份證號碼是18位，是中華人民共和國大陸居民，持有支付寶實名認證賬戶，擁有至少一元錢。資金轉入余額寶的門檻有一定的限制，只有支付寶和儲蓄卡中的資金可以轉入余額寶，而網銀、集分寶和紅包等中的資金暫時不能轉入。轉入余額寶的資金多少設限額，但不同的轉入方式其限額也有所不同。例如支付寶賬戶余額轉入沒有限制，各種通過儲蓄卡或者卡通轉入單筆最低金額為1元，只要轉入金額為整數即可。

（二）無論是用于電子支付還是轉入或轉出金額都十分簡單方便。例如在淘寶，天貓等購物網站購物需要支付時，即可通過余額寶進行快捷支付，為用戶節約了大量的時間和精力；想通過余額寶購買基金時，只需要在支付寶平臺進行實名認證，而不需要去證券公司單獨開戶，即可依托支付寶平臺購買基金產品；如果想了解所購買基金的收益率或收益，即可通過支付寶錢包（手機客戶端）自由查看；如果想了解資金的來龍去脈，也可通過手機客戶端進行查閱；余額寶還可實現“t+0”操作（即：買入基金的當天就可以再次賣出），可以實現資金的迅速周轉，具有很強的投機性；用戶想要從余額寶提取現金，不需辦理手續或將余額寶中的電子貨幣轉入支付寶，比銀行存款還要方便，因此，余額寶也被稱為“可以賺錢的電子錢包”。

（三）收益高，風險小。作為一款互聯網金融產品，余額寶有其強大的后盾―阿里巴巴電子商務有限公司。作為中國互聯網企業的三巨頭企業之一，阿里巴巴有強大的資金以維護余額寶的正常運轉。自2013年10月阿里巴巴出資11.8億元人民幣收購天弘基金并成為其第一大控股股東后，阿里巴巴便可以完全控制其旗下的互聯網金融產品―余額寶，從而增加了余額寶應對風險的能力，又因其不失其可以直接購買基金的性質，從而保證率它的高收益性。與銀行活期存款0.35%的收益率相比，其5%-7%的年化收益率可謂睡著也賺錢。阿里巴巴還成立了阿里小微金融服務集團，這是一個提供包括支付、小額貸款以及擔保等金融服務的企業，它將與余額寶互成犄角，共同應對和防范風險。這就使其應對風險的能力得到大大加強，從余額寶誕生至今，幾乎沒有發生過年度虧損的情況，極大的保障了用戶利益。

三、余額寶的風險分析

（一）余額寶在法律監管方面還有一定爭議，有監管風險。在中國人民銀行對第三方支付平臺的管理規定并沒有對其能否購買基金作出明確的規定，盡管支付寶已經在二零一二年五月取得了基金支付的執照，但并沒有獲得基金銷售的牌照。證監會也發表了意見認為余額寶實際上還沒通過法律的認可。從監管層面上來說，余額寶并不合法，面臨著被取締的風險。

（二）使用余額寶投資貨幣基金可能面臨虧損風險。根據風險與收益相配比的原則，高收益的同時也必然面臨著高風險。作為一種互聯網金融理財產品，余額寶也不能避免，它仍然面臨著虧損的風險。因為它的收益來自于基金市場，而基金的收益與貨幣市場又不可避免緊密聯系在一起。如果貨幣市場出現大的波動，可能會牽連到余額寶，造成其收益率下降甚至虧損。盡管貨幣基金一般會選擇購買國庫券，債權，以及其他風險相對較小的投資組合，以規避金融工具本身的風險，其在所有基金產品中風險相對較低，但是系統風險仍然是無法規避的。因而也可能給用戶帶來潛在的資金損失。

（三）資金風險。當我們把錢都存在銀行卡里面的理財賬戶，如果發生資金被盜等，公安部可以正式立案并且銀行也可以查到資金的具體來源去向。這是因為我們在證券公司開戶買股票買基金時，必須要和正規商業銀行建立三方存管的關系。就算是真的是追不回來錢，也可以銀行讓銀行賠償。但是你開通支付寶只需要注冊一個賬號就可以了，并沒有和正規商業銀行建立三方存管關系也不用經過柜面，而余額寶是和支付寶綁定的，存在一些特殊情況導致資金丟失，很難成功追討賠償。

（四）與銀行競爭風險。支付寶推出余額寶實際上為了提升顧客忠誠度，把顧客閑散的活期存款吸引到余額寶，方便顧客在淘寶，天貓購物消費，但是，這樣做在一定程度上危及到了銀行的利益。因為余額寶具有的金融產品的性質搶走了銀行的部分客戶，因此，余額寶可能面臨銀行的報復。

四、建議與結論

盡管以余額寶為代表的金融產品有其本身的風險，但任何一種新生事物都有一個發展完善的過程，并不能因為其本身的一點不足，就全盤否定。如果能夠通過一些措施加以改善以更好的促進經濟發展，服務于人們的常生活，那么其前景就是好的。在此，筆者斗膽為中國互聯網金融提出幾點建議，受限于自身水平，可能也有不足，僅供參考。

（一）國家應盡快完善相關法律法規建設，以保護消費者權益。以余額寶為例，其通過網絡進行注冊的方式雖然簡單易行但是卻跳過了用戶與正規商業銀行建立第三方存管關系這樣一個步驟，這可能威脅到用戶的資金安全，監管機構對此尚無完善的監管方案，那么用戶資金安全能否得到法律意義上的保障也就成為一個問題。因此國家應當盡快完善相關法律法規，明確交易過程中的風險承擔，信息披露，等以維護用戶權益。

（二）互聯網金融產品提供商應當以坦誠的態度向用戶如實告知其產品風險。任何一家想要長遠發展的公司都必須立足于誠信，這樣不僅可以樹立良好的企業形象，同時也會贏得用戶好感。以余額寶為例，為維持其“年輕人余額理財的最佳伙伴”這樣一個產品形象，它可以在自己的官方網站上附加基金市場風險與收益說明的資料，也可以與專業投資人士合作，提供基金的簡單易懂的分析報告。

總之，余額寶作為第三方支付平臺業務拓展的一項積極地嘗試，雖然存在監管、虧損、資金和銀行的風險，但并不能因此全盤否定。因為風險不應該成為創新的阻礙，對技術與金融結合孵化出的新型服務――互聯網金融，我們既需要有包容、開放的態度，也需要審慎的應對。從全面深化改革的視角出發，統籌規劃傳統金融和互聯網金融，引導新興金融健康穩定發展，推動中國金融業升級和變革會更有意義。（作者單位：西安財經學院）

基金項目：陜西省審計廳2012年立項課題. 項目編號：12Jk0022

參考文獻：

[1]范敏.“余額寶”業務發展趨勢、影響及政策建議[J].時代金融，2013，（26）：138

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關鍵詞：市場調研 個人理財產品風險 大學生理財產品

1.項目簡介

一、項目背景

大學生市場需求狀況工作的主要研究范圍為上海市各大高校，并以松江大學城幾所高校為重點研究對像進行問卷調查。同時參照國家統計局數據研究全國大學生人數等。 對應于項目小組的目標制定和規劃的時間，市場需求分析的目標年分別為2011至2014年。

二、指導思想

a） 以問卷調查成果為基礎

大學生使用的理財產品分析和產品需求預測主要以完成的相關問卷調查調查為基礎，總結大學生對于理財產品需求的基本特征，分析大學生人數及其持有資金變化趨勢和選取特征參數，進行相關產品需求預測及變化分析。

b） 以個人理財產品現狀及相應風險分析為依據 理財產品所具有的時間，類型尤其是風險直接影響客戶的使用熱情，需求分析與風險研究的結合是制大學生理財產品研發的主要依據。

c） 相關經驗的借鑒

通過對市面上各種理財產品的特點和普遍需求特點的分析，并借鑒相關經驗，合理把握大學生理財產品研究的目標的確定。

三、項目建設背景及意義

隨著國家教育政策的實施，高校擴招人數逐年增加，大學在校生的人數呈現一個逐年上升的狀態。同時，隨著人民生活水平的提高，更多的家庭會提供給自己的大學生子女更多的生活費，以至于大學生手上或多或少都會有一些結余的生活費。但是年輕人缺乏相關的理財觀念和社會經驗，往往是將手中的錢用到了沒有用的地方不能控制，但是之后追悔莫及。市面上現在有不少理財產品，風險收益各不相同。大家所青睞的具有一定收益率同時又有保障的銀行理財產品門檻太高，讓很多只是想利用手中小錢做投資的同學望而卻步。股票、基金和債券等又需要投入大量的精力，讓很多人感到無能為力。而一些網絡理財產品又被曝出風險高，使得大學生能夠承受風險的理財產品幾乎沒有。于是在這個背景下，大學生理財產品的研發切合了實際的需要。而我們認為大學生理財產品一般應滿足如下條件：（1）門檻要低；（2）能保證本金；（3）不需要投入太多精力；（4）切合大學生們的生活。

四、項目建設目標

a）通過閱讀數據和實地調查問卷研究大學生理財產品的市場情況；

b）研究學習現有理財產品的風險；

c）設計并得出針對于大學生的理財產品；

d）對研發產品的宣傳。

五、項目完成狀況

a）已經對于問卷完成調查及其統計，得出大學生的需求狀況和資金流動狀況，已分析并得出相應的結論和分析；

b）對于市面上常見的理財產品――養老基金、余額寶的風險，和銀行理財產品的模式進行了深入的學習；

c）研究討論出兩種適合與大學生的產品模式；

d）本項目得到了財經門戶網站的報道。

2 項目內容

一.大學生人數的研究

大學生人數從1999年擴招起人數逐年上升，僅從2008到2013五年的數據

人數的變化就非常可觀。

研究表明，大學生的數量還在持續上升，尤其是上海市的大學生，除了本地生源之外對于外地生源也進行了一定規模的擴招，隨著人數的增多，大筆的資金進入了大學生的銀行卡中，為我項目理財產品的研發提供了用戶的保障。

二、調查問卷

a）調查問卷內容

上海市大學生個人閑置資金狀況調查表

學校：________ 年級：__________

1、你平時得到生活費的頻率是？

A學期B月 C星期 D其他，請注明__________

2、你是如何安排使用自己的生活費的？

A 看心情用，不夠再要 B 有意識的控制用度不超過某一限額 C 制定簡單的計劃，合理消費

3、你每個月大概有多少資金可供自由支配？

A 完全沒有 B 100以下 C 100―300元 D 300―500元 E 其他，請注明__________

4、你是否愿意將自由支配資金用作理財投資？

A 不感興趣 B 有合適的產品可以考慮 C 已做投資，請注明_______

5、你正在使用的理財產品有：

A 銀行存款 B 基金 C 銀行產品 D 余額寶 E 股票債券 F 其他，請注明

6、你對投資理財知識是否有了解？

A 完全不懂 B略知一二 C有一定的了解 D 非常了解

7、你有興趣了解投資理財知識嗎

A 不感興趣 B 有興趣了解

8、你對理財產品的主要需求是？

A 安全 B 較高收益 C 方便存取

b）調查結果

總體來看，按月得到生活費的人數居多，超過一半；星期，學期，其他分布較散，其他的情況包括有用完就給，不定期的情況。

表1 統計結果表1

Table 1 statistical result

c）結果總結：

針對按星期得到生活費且手中無積蓄的人群，由于循環周期過短――一個星期，資金流較少――300到500，投資可能性低；可針對不同的消費習慣設計一個用錢的計劃，實時記錄每日花費，并將一些基礎的理財知識融入進產品，起到一個引導合理花費，理性理財，最大化手中資金的作用

針對按月生活費且無剩余的人群，以及按月能有一定資金剩余的人群，由于循環周期有一定的時長，按月得到生活費的群體循環周期為每月初的15天，資金額在500到1000以內，按學期得到生活費的群體循環周期較長，可以考慮定期或者隨存隨取類似余額寶的活期

針對按學期得到生活費，以及手中有一定積蓄的人群，能有一定的資金長期用于投資之用，可以考慮做一些投資安排

d）深入分析：

1.從獲得資金的頻率來看，大部分人是以月來獲取資金的，并且其中相當一部分人可以接受自己被占用資金的時間多于三個星期。有很大一部分人在備注中表示如果能夠有明確的收益情況透明的程序他們可以接受時間更加長的投資。他們的意愿非常強烈但是市面上缺乏相應時段的理財產品，這是本理財產品的一大市場切入點。

2.有很大一部分的同學每個月可以獲得1000以上的生活費，據我們小組的了解，這些生活費對于生活在上海的大學生是相當富裕的，而且據采訪了解到還是有一部分同學有著“沒了就給”的生活費的，所以在每一次得到生活費期初，尤其是開學時有大批同學有著近萬元閑錢的時候，這筆現金流相當可觀，他們本身也表示希望可以有理財產品來幫助他們更好的利用這些生活費。

就選擇理財產品的主要原因來看，按月和按星期的同學比較關注的是安全而與此同時有大量閑置資金的按學期投資的同學就比較關注盈利狀況。而他們覺得用余額寶的利息是可以接受的，總的來說，多數投資者都是安全至上的。 所以接下來的研究方向可以向安全方面傾斜。

e）調查體會

通過以上結果，本組特提出以下幾點看法：

做好細分工作，滿足不同時段同學的需求；

充分學習理論知識和實踐經驗，控制理財產品的風險；

定時召開講座，使同學對于相關知識可以更加了解；

過程透明，讓同學們在參與的同時對產品更加放心。

三、市面典型理財產品研究

一、養老金

（一）養老金的概念

養老金也稱退休金、退休費，是一種最主要的養老保險待遇。即國家有關文件規定：在勞動者年老或喪失勞動能力后，根據他們對社會所作的貢獻和所具備的享受養老保險資格或退休條件，按月或一次性以貨幣形式支付的保險待遇，是造福社會的需要，主要用于保障職工退休后的基本生活需要。養老金本著國家、集體、個人共同積累的原則積累、運作。當人們年富力強時，所創造財富的一部分被投資于養老金計劃，以保證老有所養。

（二）養老金的領取條件

參加基本養老保險的個人， 達到法定退休年齡時累計繳費滿15年的，就可以按月 領取基本養老金。也就是說，參加養老保險的職工要領取養老金必須符合兩個條件：一是達到法定退休年齡；二是累積繳納養老保險費滿15年。所謂法定退休年齡，就是指職工退出工作崗位并有資格領取養老金的年齡

（三）養老金并軌

養老金“并軌”重在轉機制，而非降待遇，改革可能需要財政的大力支持，適當調整公務員和事業單位職工工資水平，彌補因個人繳費而增加的支出，維持改革前后職工的基本生活水平。現在是雙軌制，也就是企業養老金和事業養老金，現在的事業養老金比企業養老金高出3倍左右，人們的呼聲很高一致要雙軌制并軌，也就是企業和事業養老金差不多。

（四）我國養老金制度的改革

2013年以來，新一屆政府在總結過去幾十年的經驗基礎上，出臺了一些新的政策，繼續推進我國養老金制度改革。

1、合理消化轉軌成本。2013年我國養老金制度改革的方向是在實現社會統籌和個人相結合的養老制度的基礎上，合理的完成轉軌成本消化問題。

2、開征社會保障稅。2013年我國政府決定開征社會保障稅，社會保障稅與養老保險費用不同，社會保障稅具有強制性和法制化的特點。開征社會保障稅主要有兩方面的作用，一方面是使我國的稅基有一定的保障；另一方面是能增加養老金統籌部分的收入，政府通過稅收的設計，尤其是通過稅收的優惠減免設計來提企業繳納社會保障稅的積極性，從而增加養老金統籌部分的收入

二、銀行理財

銀行理財產品指是商業銀行在對潛在目標客戶群分析研究的基礎上，針對特定目標客戶群開發設計并銷售的資金投資和管理計劃。在理財產品這種投資方式中，銀行只是接受客戶的授權管理資金，投資收益與風險由客戶或客戶與銀行按照約定方式雙方承擔。

（一）理財產品介紹

保本型個人35天穩利人民幣理財產品，在工商銀行的內部評定中認為其風險等級為最低，該投資以35天為一個周期，為方便客戶投資，本產品提供自動再投資功能。如選擇自動再投資，在當前投資周期結束后，客戶該筆購買資金本金全部自動進入下一投資周期，該筆資金已獲得的本投資周期收益于本投資周期結束日次日以分紅形式分配到客戶賬戶。如不選擇自動再投資功能，客戶投資將在第一個投資周期后結束。

理財收益計算及分配

（二）理財收益測算

1、客戶未選擇自動再投資

在理財資金投資正常的情況下，以某客戶投資5萬元，35天投資周期為例，客戶未選擇自動再投資，投資周期結束后，客戶最終收益為：

50，000×4.00%×35/365=191.78（元）。

2、客戶未選擇自動再投資，投資周期順延

在理財資金投資正常的情況下，某客戶投資5萬元，按照35天投資周期計算，資金到賬日為非工作日，此時投資周期順延，實際投資周期為38天，客戶未選擇自動再投資，則客戶最終收益為：

50，000×4.00%×38/365=208.22（元）。

3、客戶選擇了自動再投資，業績基準發生調整

在理財資金投資正常的情況下，某客戶投資5萬元，客戶購買時選擇“是”自動再投資，自動再投資的期數選擇為“1”期；第一個投資周期，產品的業績基準為4.00%，實際投資周期為35天；第二個投資周期產品業績基準發生了調整，調整為4.10%，實際投資周期為35天，則客戶最終收益為：

50，000×4.00%×35/365+50，000×4.10%×35/365=388.36（元）。

（三）最不利情況分析

最不利的投資情形和投資結果一是產品到期可能發生的延期支付；二是產品投資的資產折價變現，可能影響產品收益實現的全額收回。如發生上述最不利的投資情形和投資結果 ，客戶將面臨收益損失的風險。

三、余額寶投資的風險

余額寶在經過長期準備之后，與2013年6月13日正式上線。余額寶不同于傳統銀行的存款業務，作為一只貨幣市場基金，投資收益的高低在很大程度上取決于市場行情以及基金公司自身的投資管理能力。余額寶的收益明顯高于同期銀行活期存款利息。2013年6月28日余額寶剛剛推出是的七日年化收益率為6. 084%，但是銀行活期存款的利率僅為0. 35%。這樣懸殊的差異不免會對銀行存款產生分流的效果。余額寶作為一款貨幣基金，與商業銀行的理財產品線相比，不僅會獲得高收益，還可以實時贖回，隨時用于消費和轉賤業務。銀行的活期存款堪稱是流動性最高的代表，但是相比余額寶顯然遜色不少，只需一鍵操作。除此之外，余額寶沒有設置用戶的最低購買金額限制，一元起買。對于資金有限的投資人群來說是非常合適的。

余額寶是基金公司與第三方支付平臺合作的產物，除了要考慮自身的運作風險，還需要考慮其他相關行業的影響。

（一）互聯網風險

網上交易支付方式逐漸趨向于統一的支付平臺，在發展過程中，各家銀行之間以及金融企業之間的聯系更為緊密，因此相互風險的傳導性和敏感性也會大大提高。客戶利用余額寶在進行交易時，必須依靠搜索引擎完成交易，因此互聯網企業的風險就會感染余額寶。在互聯網金融中，搜索引擎主要用于歸集信息，并為金融業務的開展提供符合規定的信息接口。余額寶的展離不開搜素引擎的支持，這就意味其會受到搜索引擎的風險影響。

（二）電信運營商風險

在余額角認付款時會給客戶發送驗證短信，客戶通過輸入驗證碼確認交易。電信運營商為余額寶提供了認證信息的發送渠道。因此，運營商信息渠道的安全性同樣也是佘額寶面臨的風險。客戶在完成移動支付時，手機的身份認證使用較為頻繁，因此不法分子對認證信息進行欄截就可以將資金進行轉移。電信運營商的穩定和可靠性成為支付寶等手機支付系統穩健運行的關鍵。

（三）客戶操作風險

詐騙案件形形，消費者難以全部掌握這些手段的特征，再加之互聯網金融服務的安全風險提示不足，產生了一系列的操作風險問題。余額寶以大數據為背景，進行數據搜集和數據分享。社交網絡、電子商務以及手機銀行逐步成為主流，客戶交易信息經常被公開買賣，消費者的合法權益受到侵害。

4、結論

本項目通過市場調查，市場產品研究得到如下結論：

（1）關于大學生“養老金”的模式設想：

仿照企業制度，由學校統一組織，分類。學生可每周每月上交定額的結余生活費用，和教師養老金一同管理投資，并在畢業時作為進入社會的準備金發放。

（2）關于大學生掛靠銀行理財產品的設想：

按年度或學期領取生活費的同學，可以將資金掛靠在銀行理財產品上，降低了理財門檻，同時降低了類似于余額寶這類產品的風險。

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篇(5)

互聯網金融是依托互聯網提供的金融服務與金融產品所形成的虛擬金融市場。互聯網技術的應用使得互聯網業與金融業日漸融合,產生了互聯網金融,并逐漸演變成一個新的金融行業。互聯網融合、滲透金融領域已是大勢所趨，傳統金融界也紛紛利用互聯網對自身渠道和營銷模式進行整合，P2P、余額寶、網絡金融社區和基于互聯網的平臺等新型機構正在迅速崛起，互聯網和金融業的相繼加入、強強聯合對傳統運營模式產生了顛覆性的影響。我國互聯網企業進軍金融業，背后是民營資本對金融業的滲透。2004年第三方支付工具支付寶上線，2010年6月浙江阿里巴巴小額貸款公司成立，2013年6月“余額寶”，2013年7月“東證資管—阿里巴巴專項資產管理計劃”獲批，其客戶端正式開通“余額寶”功能，在余額寶的帶領下，互聯網巨頭紛紛進入金融行業。

二、我國互聯網金融的風險分析

（一）法律風險由于我國互聯網金融立法方面沒有明確的規定或比較落后，現有的銀行法、保險法和證券法都是為傳統金融業務，對于互聯網金融不太適合。對于互聯網金融的電子合同有效性的確認、個人信息保護、交易者身份認證、資金監管、市場準入等尚未有明確規定。故在互聯網金融的交易過程中容易出現交易主體間權利義務模糊，不利于互聯網金融的穩定發展。

（二）系統性的風險

1.系統性安全風險，由于黑客攻擊、互聯網傳輸故障和計算機病毒等因素引起，這會造成互聯網金融計算機系統癱瘓，從而造成技術風險。加密技術和密鑰管理不完善、TCP/IP協議安全性差、病毒容易擴散。由于互聯網的開放性，在加密技術和密鑰管理不完善的情況下，黑客就很容易在客戶機向服務器傳送數據時進行攻擊，危害互聯網金融的發展；TCP/IP在傳輸數據的過程中比較注重信息溝通的流暢性，而很少考慮到安全性。這種情況容易使數據在傳輸時被截獲和窺探，進而引起交易主體資金損失；通過網絡計算機病毒可以很快地擴散并傳染，一旦被傳染則整個互聯網金融的交易網絡都會受到病毒的威脅。

2.技術支持風險，是由于互聯網金融機構受技術所限或為了降低運營成本而以外部技術支持解決內部的管理難題或技術問題，在此過程中，可能由外部支持自身的原因而無法滿足要求或中止提供服務，導致造成技術支持風險。

（三）交易主體和計算機系統的業務風險

1.操作風險，是由交易主體操作失誤或有互聯網金融的安全系統造成的。從交易主體操作失誤方面來看，可能是由于交易主體對互聯網金融業務的操作要求不太了解而造成的支付結算終端、資金流動性不足等操作性風險。從互聯網金融安全系統方面來看，可能是由于互聯網金融風險管理系統、賬戶授權使用系統、與客戶交流信息的系統等的設計缺陷而引起的操作風險。

2.市場選擇風險，是由信息不對稱而使得客戶面臨道德風險和不利選擇的業務風險，或者是使得互聯網金融市場成為檸檬市場。互聯網的虛擬性增加了交易者信用評價和身份的等信息的不對稱，導致其在選擇過程中處于不利地位。還有可能使價格低但服務質量差的互聯網金融機構被客戶接受，而高質量的機構被擠出市場。

3.信譽風險，是指互聯網金融機構不能與客戶建立良好的關系，從而導致其無法有序開展金融業務的風險。互聯網金融依托的是互聯網技術，而互聯網技術容易發生故障或系統容易被破壞，所以勢必會引起不能滿足客戶預期需求，進而影響互聯網金融機構的信譽，出現資金鏈斷裂和客戶流失等問題。

三、互聯網背景下加強金融服務風險防范的建議

（一）建立和完善相關法律法規體系一是完善互聯網金融的法律法規。應盡快對互聯網金融進行法律規范，加強對網絡信貸、第三方支付等新型業務的約束，嚴厲處罰違法、違規現象。二是明確法律監管主體。互聯網金融的創新在于產品的重新組合和形式的改變，其本質就是傳統的金融產品，建議對互聯網金融企業和產品進行重新梳理和界定，分類明確其監管主體，其他機構配合監管。三是制定全面的市場準入辦法和管理制度。為保障網上交易的安全性和規范性，建議對申請開展互聯網金融業務的企業提出更高要求，嚴格審查其準入資格，從源頭防范系統性風險。四是整合監管資源,完善監管機制。首先，監管手段可采用警示、整頓甚至取締。增強行業透明度、標準化，堅持監管底線，不允許越過非法集資與非法吸收公眾存款這兩個底線，完善監測手段和監管能力建設。盡快出臺管理指導意見或暫行辦法,如《網貸管理辦法》。其次，建立信息安全維護機制。通過建立網絡安全機制、金融消費者保護機制,提高交易安全可靠性,避免個人信息泄露及資金風險。

（二）加強投資者風險教育在互聯網理財時代，網絡安全應該成為投資者風險意識的一部分。應該加強投資者教育，充分向投資者提示投資互聯網金融產品可能面臨的風險，且顯著高于投資類的傳統金融產品的風險。

篇(6)

互聯網金融發展現狀風險防范金融監管

近年來，互聯網領域的科技飛速發展，使得我國金融市場出現了一種全新的金融模式――互聯網金融。我國互聯網金融平臺最早出現于于21世紀初，從2013年開始呈現爆發式增長。互聯網金融表現形式多種多樣，然而由于相關監管制度不完善，其野蠻式發展、監管缺位、風控缺失等問題也相繼暴露。因此，分析互聯網金融中產生的主要風險，并且提出一些風險管理措施也是相當必要的。

一、中國互聯網金融發展現狀

互聯網金融模式最早出現在美國。我國互聯網金融的雛形自從互聯網剛剛進入我國就開始出現，隨著2013年以來我國移動互聯網的迅速普及而呈現大規模發展，隨著2015年以來相關互聯網金融監管法規的出臺而走向理性發展。在發展的過程中，人們對互聯網技術在金融領域的應用的認識也在不斷深入，很多人開始嘗試在網上買理財，作為自己的投資渠道和理財方式之一。

另一方面，傳統金融領域及社會各界也在探索互聯網技術在金融行業的應用，突出表現在三個方面，包括傳統金融行業對互聯網金融的探索、互聯網相關企業對第三方支付平臺的探索和創新以及P2P網絡借貸平臺的實踐。其中，幾乎所有的傳統銀行都建立了自己的網上銀行平臺，其數量龐大，是互聯網金融“大軍”中不可忽視的組成部分。傳統銀行嘗試將線下金融業務與互聯網相結合，不僅建立可以進行查賬、轉賬等基本功能的網上銀行，更嘗試“銀行自建線上信貸平臺”模式，利用互聯網提高資金配備效率。與此同時，支付寶等第三方支付平臺也迅速發展。另外，則是各類P2P網絡借貸平臺的興起與飛速發展，平臺數量逐漸增多。

從交易額的增長也可看出我國互聯網金融的發展。從2009年到2014年，第三方支付平臺的交易額從3萬億元漲到了23萬億元左右，P2P交易額則從1.5億元漲到了3292億元，平均增速為每年200%左右。

二、中國互聯網金融模式分析

當前我國的互聯網金融模式除了傳統金融機構借助互聯網建立的網上銀行平臺外，主要包括支付模式、理財模式、融資模式這三種形式。

（一）支付模式

支付模式主要指的是第三方支付。中國人民銀行定義第三方支付為非金融機構支付，指的是非金融機構在收款人和付款人之間作為中介機構提供資金轉移服務。一般而言，第三方互聯網支付指用戶使用臺式電腦、便攜式電腦、智能手機登設備，通過互聯網及移動終端實現非語音方式的貨幣資金轉移支付。目前，我國排名前三位的第三方支付平臺為支付寶、微信支付和銀聯在線。有數據顯示，近兩年我國第三方支付交易金額的增長速度都在30%以上，交易規模高速增長。

（二）理財模式

互聯網金融理財模式是指金融機構或者非金融機構通過互聯網向投資者提供金融產品或者金融服務，包括基金、保險、國債等理財產品的交易和銷售。這種理財模式包括兩種方式。一種是傳統理財產品的線上銷售，在這種方式下互聯網平臺提供各類關于理財產品的信息并提供代銷服務。另一種則是與互聯網特點融合生成的新型理財產品的銷售，這種方式有機結合了理財產品與互聯網平臺，如余額寶就是典型的新型理財產品。余額寶是天弘基金公司的貨幣基金理財產品，其產品運作載體為支付寶。相比傳統的銀行定期理財，余額寶能夠讓用戶隨時轉進和轉出資金，因此自從產品上線以來廣受好評。余額寶的火爆催生了更多類似的貨幣基金產品。如微信推出了“微信理財通”，蘇寧云商推出“零錢寶”。

（三）融資模式

融資模式主要包括P2P網貸和眾籌模式。在P2P網貸模式下，P2P公司充當服務中介，考察借款人的信用情況和還款能力，并收取一定的服務費。目前我國大多數P2P公司都進行線上擔保模式，同時輔助線下認證模式。線上評級及擔保模式主要是指網站通過網絡對借款人進行信用評級，線下認證模式主要是為了應對我國目前不完善的征信體系，降低違約風險。與傳統民間借貸活動相比，P2P網絡借貸的最大特點是“量少”及“人多”，單筆借款中的貸款人可以達到數十甚至上百人，單筆單款金融僅可以低到幾百元。如此一來，借款人可以短期內從人數眾多的網友中得到多筆小額資金，從而滿足自己的資金需求，也降低了每月還款壓力。貸款人也可以通過投資不多的資金獲得較高的收益。目前，我國主要的P2P平臺有人人貸、合力貸等。

眾籌模式是小微企業或個人借助互聯網展示所運營的項目或從事活動的投資價值，獲取資金的一種融資方式。眾籌模式在我國起步較晚，2011年我國才上線了第一家眾籌網站。不過眾籌模式在我國發展迅速，增長速度較快。

三、中國互聯網金融的風險分析

互聯網金融雖然是通過互聯網進行的金融行為，其本質上還是金融。因此，互聯網金融具有傳統金融的一切風險。這些風險主要包括金融風險和產品風險。此外，由于互聯網金融將金融發生和交易的平臺搬到了網絡上，還可能會面臨著信息技術風險等一些非金融風險。

（一）金融風險

不管是傳統金融行業還是互聯網金融，其面臨的主要風險就是信用風險。信用風險指的是借款人不能按照合約規定還本付息而給企業的盈利和資本帶來損失的風險。信用風險的來源有信息不對稱、調查人員技能不夠、數據失真等。互聯網金融打破了傳統金融的地域限制，不同地域的消費者都可以通過網絡獲取金融服務，然而這也使得企業無法面對面地與客戶進行聯系和交流，不易核實客戶的相關信息，對客戶信用及相關抵押物的核實帶來更大的挑戰。

互聯網金融同樣面臨流動性風險。流動性風險指的是有償還能力，然而由于資金流動性較差暫時得不到資金而無法償還的風險。在互聯網金融中，平臺短期內大規模擠兌提現、存款與貸款期限錯配、大量不良貸款等都可能帶來流動性風險。同時，互聯網金融下，謠言和恐慌情緒的擴散速度更快，也易遭受流動性風險。

此外，互聯網金融也會出現匯率風險、利率風險、股票風險等。相對于傳統金融來說，互聯網金融遇到此類風險的概率較小，但也不能排除。如，當利率波動變化較大時，貨幣基金回報率相對存款收益來說更小，則用戶更容易退出貨幣基金。

（二）產品風險

由于互聯網產品的特殊性，互聯網金融會遇到以產品為視角的風險，如操作風險和市場風險。一些人為操作失誤或系統被攻擊都會造成用戶隱私及交易密碼的泄露，從而給用戶帶來損失，加上由于互聯網金融產品尚屬新鮮事物，很多用戶操作起來不甚熟練，更加劇了隱私信息泄露的可能性。市場風險則是一些互聯網財務管理型產品面臨的主要風險。無論何種互聯網金融產品，最終都要進入金融市場，開展各類投資融資活動。一旦市場出現動蕩，產品的收益與預期可能出現偏差，消費者可能會同時贖回，造成風險。

（三）非金融風險

互聯網金融的非金融風險包括信息技術風險和法律合規風險。互聯網金融的信息技術風險來源于內部和外部，對系統的非授權入侵會將用戶個人信息泄露，甚至引發犯罪活動。法律風險則是由于企業業務不符合相關法律規定及監管原則，導致盈利能力下降的情況。2013年以來，大量P2P平臺出現“跑路”現象，造成用戶利益的極大損失。在監管部門相關政策或征求意見稿后，這種現象得到了緩解。

四、中國互聯網金融的風險防范建議

（一）為互聯網金融營造相對寬松的發展環境

針對目前國內互聯網金融行業中出現的問題，應該通過對其進行正確的引導和規范的方式，促進互聯網金融在我國實體經濟發展方面的積極作用。要按照互聯網金融業務模式進行分類監管，明確互聯網金融的監管主體、監管對象和監管范圍，區分原則性監管和限制性監管對互聯網金融不同業務模式的適用性。不宜對互聯網金融機構的資金規模等設立過高的條件，但必須對其內部風險控制作出嚴格要求。對于行業內的違法行為，必須嚴厲懲治。

（二）建立互聯網金融監管系統

互聯網金融在我國尚處起步階段，相關實踐經驗不豐富，急需建立互聯網金融監管系統。2015年，我國出臺了《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，這之后又相繼出臺相關意見征求稿。然而這還遠遠不夠。互聯網金融兼具互聯網和金融兩個行業的特征，從國際經驗來看，不宜對互聯網金融采取單一主體監管和機構監管的方式，而是要以功能監管和行為監管為主。對此，有關部門要加強對互聯網金融企業的功能監管和行為監管，一旦發現異常，要盡早采取相應措施，減少風險損失。同時，要盡快出臺各類指導意見和監管制度，加快建立健全的互聯網金融監管系統。

（三）提高風險意識，加強風險管理

應加強對互聯網金融風險的宣傳工作，提高個人投資者的風險意識。如，對于一些收益明顯過高的P2P平臺，應意識到其可能存在的風險，不貪小便宜，不在這些平臺上投資。個人投資者還應該在投資前仔細地查看網站上的項目情況、網站運營方等相關內容，減少上當受騙的可能。同時，互聯網金融企業也要加強風險管理措施，構建符合網絡銀行特點的風險管理制度，加強對客戶認證、網絡金融犯罪等問題的前瞻性研究，適時出臺相關配套規則，加強風險管理。

五、結語

隨著網絡科技的不斷發展以及我國金融環境的不斷開放，互聯網金融的發展趨勢也不可阻擋，給越來越多的人帶來便利。我國的互聯網金融模式呈現出多樣化的特點，并有望在未來發展出更多的形式。同時，互聯網金融行業的風險問題也不容小覷，這就需要加強互聯網金融法規的建設，并提高風險意識，加強風險管理，才有助于我國互聯網金融行業更快更好的發展。

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篇(7)

【關鍵詞】互聯網金融 風險及其監管 研究分析

如今信息技術水平越來越高，我國的互聯網金融行業也隨之發展起來了，并且在這幾年中發展速度不斷加快，已經成了金融行業中不可缺少的一部分，互聯網金融在整個金融行業中占有相當大的比例。互聯網金融雖然已經發展的非常迅猛，但是很多人對其具體的定義仍然不清晰，簡單來說，互聯網金融就是利用現代新興的通信技術和網絡技術，實現資金的網上流通過程。這樣的互聯網金融模式有幾個非常顯著的特點，第一，它實現發展的基礎是一些社交軟件與搜索引擎，通過這類工具來進行相關資源的管理和分配。第二，人們在利用互聯網金融進行購物一類活動的時候都是點對點的進行交易的，這樣就使得資源配置過程更加人性化。第三，互聯網支付平臺在整個互聯網金融行業發展的過程中起著基礎性的作用，網上支付平臺的安全性是各項互聯網交易能夠正常進行最根本的保障。在我國的金融行業中，根據互聯網金融存在的時間我們能夠判斷出來，這是一種新型的金融模式，這種新型模式的產生與發展對我國傳統的金融行業帶來了非常大的影響，同時也對金融行業的監管工作提出了更高的要求。

一、目前我國互聯網面臨的金融風險

隨著近幾年我國互聯網技術的快速發展，使其金融風險種類也發生了一定變化，基于此，下面本文就對當前我國互聯網金融存在的主要風險進行深入分析和研究。

（一）第三方互聯網支付模式中的風險

第三方互聯網支付模式指的是非傳統金融機構來作為支付中介，為客戶提供銀行轉賬等的服務。第三方支付模式在近幾年中發展非常快，尤其是2003年以來，第三方支付的方式成為了人們支付方式中不可或缺的一部分，其代表平臺就是人們熟知的支付寶。目前，我國互聯網的覆蓋范圍越來越大，這也意味著使用互聯網金融模式的客戶數量還會有一個明顯的上漲。隨著網絡技術的進一步上升，第三方支付模式也在不斷的進行創新，已經由原來單一的互聯網支付變成了現在的移動支付，在未來，第三方支付模式還會不斷的進行創新與改進，為人們帶來更多的便捷與舒適。正是由于第三方支付平臺覆蓋面越來越廣，其風險性也變得越來越大，支付密碼的保密，第三方平臺對資源的管理，資源流動的過程等方面都是風險聚集點，一旦風險爆發，對人們帶來的經濟損失是不可估量的。

（二）互聯網融資模式中的風險

與傳統金融行業的融資模式不同的是，互聯網融資過程更加方便，門檻更低，這幾個特點對于我國的中小企業來說非常有利，他們可以通過互聯網融資來獲得企業經營的資金，為企業創造更多的機會。在互聯網融資還沒有發展起來的時候，中小企業需要通過金融機構進行融資，但是獲得金融機構融資的機會非常小，因為其限制很高，比如金融機構會根據企業的規模，現階段的經營狀態等因素對企業進行評估，中小企業很難符合這么多的條件，所以獲得資金的機會也就大大減少了。如今的互聯網融資模式對中小企業來說無疑是一個穩固的后盾，對企業的發展有著重要的意義。互聯網融資的門檻低，要求小雖然是一個優勢，但也是具有風險的，因為對融資對象的要求過低，所以其資金收回的幾率會同比下降，所以互聯網融資機構一定要做好這方面的保障工作，否則互聯網金融的資源將會產生損失。

（三）互聯網理財模式中的風險

互聯網理財的具體過程是指，將傳統的投資理財過程轉移到互聯網平臺上來。對于大部分客戶來說，其投資或者是理財的金額相對較小，而小額的資金想要通過傳統的理財方式獲得較高的利潤相對來說比較困難，但是通過互聯網理財模式就能夠很輕松的實現，人們非常熟知的余額寶就是一個大眾型的互聯網理財平臺，人們可以將任意額度的資金存入余額寶中，并且每天都可以看到收益，這些優勢不斷吸引著人們換用互聯網理財模式。據相關調查，直至2015年底，余額寶的總資產已經超過4200億，并且該數值還在不斷上升。面對如此巨額的資金，互聯網金融機構一定要做好資源的配置工作，對其進行合理運用，定期進行統計與風險排查工作，更好的管理資源。

二、互聯網金融風險監管的具體措施

互聯網金融發展腳步不斷加快的同時，其運作過程中的風險也此起彼伏著，互聯網金融的安全性如果不能得到保障，人們對互聯網金融的信任度也會下降，長此以往，互聯網金融必然不能走的非常長遠，所以維護互聯網金融的安全，保護人們的資產成了目前互聯網金融行業的工作重心，而如何提高其安全性，以及提高其安全性的具體措施是相關部門非常值得思考的問題，我們需要與時俱進，根據當下互聯網金融的新型發展態勢的分析研究結果，創造出一個具體的管理體制，本文提出以下幾個互聯網金融風險監管措施，希望能夠對我國互聯網金融行業安全保障有所幫助。

（一）加強互聯網金融風險監管的立法工作

法律是任何權益保障過程中最根本也是最有力的一項武器，對于互聯網金融來說也不例外，運用法律手段對資源進行更好的保護和管理是各項監管過程中不可忽略的措施。在這方面我國一定要借鑒國外成熟的法律法規，同時結合我國的實際情況進行立法工作，對于不公平交易，網絡交易欺詐、信貸歧視等問題都要進行嚴格的管理監督，為廣大互聯網金融客戶提供一個健康安全的平臺。

（二）建立健全互聯網金融監管機構

目前，美國的互聯網金融監管機構非常完備，其監管機構主要由聯邦和州兩個部分組成，通過這兩個層面的配合實現資金的有效管理。我國可以對國外有效的監管機制進行一定程度的借鑒，但是畢竟我國的經濟發展模式與其它國家有所區別，所以我國在建立健全互聯網監管機構的過程中一定要深刻分析我國的經濟狀態和國情，建立一套符合我國經濟發展的互聯網金融管理機構。完善的互聯網金融管理機構能夠保障我國互聯網消費者們的合法權益，對互聯網金融資源進行更好的利用管理，創造出更多的經濟收益，還可以提高我國互聯網金融行業的發展水平。

（三）提高相關企業及互聯網金融用戶的安全意識

互聯金融監管的主體不是政府部門也不是某些經濟組織，而是每個互聯網金融機構的企業與用戶本身，只有互聯網金融的使用者自身提高了安全意識才能夠從根本上提升我國整體的互聯網金融安全性。企業提高安全意識的具體表現是按照規范進行相關的互聯網金融活動，購買保險，盡量為自身尋求保障，并且要認真研究相關法規，利用法律為企業提供的優惠政策。互聯網金融的用戶要增加風險意識，在購物的時候盡量購買運費險，理財過程中，不要把雞蛋都放進一個籃子里。只有企業與用戶本身提高了安全意識才能夠提升互聯網金融行業的安全性，互聯網金融的安全性如果能夠進一步的提高，其發展前景也會更好。

三、總結

綜上所示，目前我國的互聯網金融行業發展非常快，并且覆蓋范圍逐漸增大，使用互聯網進行網絡交易或者轉賬等業務的群體年齡跨度也越來越大，整體發展態勢非常好。但是發展的越快，容易忽略的點也越多，現在的互聯網金融行業中也出現了很多的不足之處，所以對互聯網金融行業風險的規避和監督管理工作變得格外重要，保持互聯網金融行業安全健康的發展，可以促進互聯網金融行業的進一步發展，能夠促進我國社會經濟的整體發展，提高我國居民的生活質量。

參考文獻：

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